国泰君安：25年规划5万辆保有量期限临近 新款燃料电池汽车不断丰富

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，随着燃料电池汽车25年规划5万辆保有量的期限临近，市场上新款燃料电池汽车不断丰富，功率密度不断提升，城市集群效应明显。系列功率产品布局的燃料电池企业及相关配套公司以及绿氢布局有望业绩兑现的公司将受益。

▍国泰君安主要观点如下：

国家标准委批准发布了三项重要的燃料电池汽车国家标准。

这三项标准主要关于车载氢系统技术要求、低温冷启动试验方法、能量消耗及续驶里程，三项标准在2023年11月27日开始实施。标准的实施将有力保障燃料电池电动汽车的安全运行，提升其经济性，为推动燃料电池汽车产业的标准化提供有力支持。除上述三项标准之外，还有一项通信用氢燃料电池供电系统正在编制中。

中央及地方均对燃料电池汽车补贴下发文件。

上周新增发布的氢能政策共有9项，其中包括1项国家级政策和8项地方级政策。工信部等三部门对减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求进行了调整;广东财政厅下达文件，对燃料电池汽车示范应用进行补助资金，其预算是第一年度奖励为7687万元，其中：车辆资金合计7404万元，广州4972万元，佛山2432万元;氢能资金合计283万元，广州54万元，佛山228万元，中山1万元。

河北省获中央财政第一年度燃料电池汽车示范应用奖励共计17164万元，江苏省、广东省东莞市、内蒙古自治区已发布文件，为本地区的氢能产业发展制定了规划或指导意见。

中能建125套电解槽招标中电解槽厂家百家争鸣，PEM电解槽的价格约是碱性电解槽价格的5.5倍。

此次项目计划采购110套ALK电解槽和15套PEM电解槽。从中标候选人来看，电解槽供应商主要是传统老牌供应商、可再生能源龙头公司以及新进入该领域的新秀，电解槽供应商的百家争鸣局面有利于促进行业充分竞争，为绿氢制备提供更具性价比的解决方案。价格上，碱性最低中标价为125.52万元/MW，PEM为580万元/MW。

从中标候选人报价看，碱性电解槽中标价最低的是阳光氢能，单价是125.52万元/MW，中标价最高的是隆基氢能，单价是145.2万元/MW，平均中标价格为136.55万元/MW。PEM电解槽中标价最低的是氢器时代，单价为580万元/MW，中标价最高为康明斯，单价为898万元/MW，平均中标价为755.79万元/MW，PEM电解槽的价格约是碱性电解槽价格的5.5倍。

风险提示：

燃料电池降本及相关配套设施不及预期;绿氢项目落地不及预期。