“木头姐”迷之投资AI：减持“心头肉”Unipath(PATH.US)，逆市看好Zoom(ZM.US)

“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)坚信，人工智能(AI)有可能彻底颠覆企业的运营方式，这就是为什么她的Ark Invest基金中一些最大的投资集中在人工智能和各种企业应用上。“木头姐”团队最近最喜欢的人工智能股票是UiPath(PATH.US)，这只股票出现在Ark Invest所有6只活跃的交易所交易基金(ETF)中。然而，在股价强劲上涨后，这些基金正在削减其在UiPath的头寸，并将资金重新配置到另一只创新股票中。

该团队认为，人工智能可能成为另一家顶级控股公司的主要增长动力，而且该公司并不害怕把钱投入到实际行动中。这就是为什么Ark Invest团队增加了Zoom(ZM.US)在Ark Innovation ETF中的权重，该公司已经是Ark Innovation ETF的第五大持股。

UiPath仍然是Ark的首选

UiPath在“木头姐”旗舰基金Ark Innovation ETF中仍是第三大持仓，在Ark旗下所有基金中也是第二大持仓。该公司专门从事机器人流程自动化(RPA)，它可以自动执行重复性任务，例如为企业输入数据或建立新客户。UiPath利用AI的方式有很多。在其核心，自动化需要某种算法来实现。但更高级的RPA需要额外的人工智能。例如，相关数据可能被困在不统一的契约中。UiPath可以使用其文档理解人工智能(Document Understanding AI)提取相关数据，并以比人类更高的准确性将其输入标准化数据库。UiPath还通过其流程挖掘AI，使用AI来帮助企业找到可能成为RPA的良好候选流程。流程挖掘可以为UiPath带来更多的业务，同时也是一个有用的独立产品，可以帮助企业通过老式的人力工作来提高效率。

然而，UiPath是一家小公司，它面临着来自财力雄厚的竞争对手的激烈竞争。例如，微软(MSFT.US)已经开始在其企业软件中增加人工智能的使用。这可能会对UiPath的人工智能产品(如Document Understanding)构成威胁，导致更多客户选择这家企业软件巨头(特别是如果他们已经在使用微软的Office套件)。

随着越来越多的企业希望提高生产率，UiPath也在迅速发展。上季度，年度经常性收入(ARR)同比增长24%，管理层预计第四季度将增长21%。营业利润率也在迅速提高，上季度上升了8个百分点。如果UiPath能够凭借其人工智能技术的进步成功抵御更大的竞争对手，以健康的速度增长其ARR并扩大其利润率，那么该股可能会有更大的上涨空间。由于股票交易的企业价值与销售额之比为10，建立一个小的头寸并不会太昂贵。

在Zoom上涨之前买入？

Ark Invest分析师认为，Zoom可能是人工智能生产率提高的主要赢家。该公司预计，到2026年，Zoom股价将攀升至每股1500美元。这是一个天文数字般的价格目标，如果Zoom在未来三年内达到这个价格，那将是一个巨大的惊喜。尽管“疫情红利”消退，Zoom似乎还是有很多值得喜欢的地方。

该视频会议的领导者做的远不止视频会议业务。该公司的Zoom Phone(基于云的电话系统)和Contact Center(客户支持中心)自推出以来表现出了良好的吸引力。Zoom正在将人工智能功能整合到其服务中。它使用生成式人工智能来生成会议摘要，为迟到的人回答问题，并改进聊天功能。它正在构建新的功能来总结聊天线索，实时翻译语音，并帮助团队组织会议和笔记中的想法。它还看到了使用生成式人工智能为新销售人员进行销售培训模拟的机会。

Zoom刚刚开始从疫情对其业务的推动消散中恢复过来。用户流失率仍在下降(上季度为3%)，这表明它应该开始重新加速收入增长。作为一家软件即服务(SaaS)企业，其年度经常性收入应该会产生持续不断的自由现金流。

该股目前看起来很有吸引力，交易价格仅为调整后每股收益的14倍。此外，其价格与自由现金流比率为16.5，对于一家未来几年自由现金流有增长潜力的公司来说，这是一个合理的价格，因为它赢得了越来越多的客户，并将他们转化为具有人工智能功能的高价产品。即使没有任何倍数扩张，投资者也应该预期当前价格会强劲上涨。虽然它可能达不到Ark设定的1500美元的价格目标，但它似乎还是值得在投资组合中占有一席之地。