广发证券:维持泡泡玛特(09992)“买入”评级 合理价值34.79港元

广发证券预计泡泡玛特(09992)经调整净利润分别为11.26/14.19/17.67亿元。

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持泡泡玛特(09992)“买入”评级,预计2023-25年收入62/78/93亿元,经调整净利润分别为11.26/14.19/17.67亿元,合理价值34.79港元。

该行表示,以THEMonsters系列为例,公司今年加强了搪胶公仔系列产品的设计和推新,并将该材质引入到盲盒系列中进行售卖。根据北京商报,今年公司成功开设了第一个线下乐园,为IP热爱着提供了新的触达场景。根据泡泡玛特官微,对于小野IP,公司开设了单IP门店,推出了小野IP的各类周边和城市限定品,未来这一模式还可能复制到其他城市和其他IP。

报告中称,2023年公司盲盒、衍生品和MEGA的推新速度都有所提升,供需共振促进业绩增长。(1)根据该行对泡泡玛特官方微信每周五发布的新品统计来看,23年截止12月19日,公司23年共发布110款盲盒,较22年的94款有所增加。(2)衍生品数量来看,23年发售了245款衍生品,这一数据在22年、21年和20年分别为218款、170款和68款。(3)MEGA方面,根据泡泡玛特官方微信,泡泡玛特在23年一共发售了31款MEGA产品,22年、21年分别为26款、18款。部分产品的定价权更加灵活。随着近年来用户审美的提升,设计对工艺和原材料的要求不断升级,公司在较强势产品上的定价也有所上浮,根据该行对新品发售价格的统计,价格从59元提升到69元、79元档,也不乏89元等价位产品。体现出公司优质IP具备灵活定价权。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏