智通财经APP获悉,国投证券发布研究报告称,影视行业到2022年已见底,不考虑2023年传媒板块的各种催化,看好影视行业本身的景气上行:政策回暖+底部估值及业绩修复。2023年传媒内容产业的两大变化是AIGC与MR眼镜,长期来看,AIGC×MR的乘数效应,有望带来内容产业的逻辑明显改善,重塑行业估值体系,这更加强化了行业景气上行的确定性。2024年一季度,该行建议关注以下弹性标的:芒果超媒(300413.SZ)、博纳影业(001330.SZ)、华策影视(300133.SZ)、华谊兄弟(300027.SZ)。
国投证券观点如下:
科技类公司入局AI影视行业,关注影视AI化趋势。
自2023年下半年开始,海内外AI产业进入应用落地阶段,近期产业迎来多重事件催化:2023年11月初,在《流浪地球3》前进三发布会上,电影工业化实验室宣布与华为、小米、商汤、PikaLabs等科技公司合作,共同探索用AI技术打造电影工业化3.0;11月末,初创公司PikaLabs首次全网公开发布AI视频生成器1.0测试版本,引起行业热议;12月5日,全球首部AI全流程拍摄制作大型动画电影《愚公移山》在北京开机;近期海外创作者利用Midjourney、Pika等AI工具生成了约60秒的逼真且富有科幻感的短片。经过半年多时间的大模型与产品的打磨,相关AI工具在影视内容制作中的创作效率与效果提升,意味着产品正真正的从初期概念到实际可行落地,预计后续随着工具成熟度的提升,AI内容将会更逼真且时长更长。
2023年影视行业进入景气上行周期,看好2024年AIGC×MR重塑行业估值体系。
1)进入2023年第三季度,电影影视行业供给端改善,观影需求加速回暖,暑期档超预期带动了相关公司业绩加速修复,展望2024年,该行预计影视行业的供给端将持续改善(进一步消化过去几年库存+2023年开机量与备案量的提升),根据猫眼数据,2023年电影备案数量已达2729部,去年仅为1876部。
2)站在新周期的起点上,叠加AIGC与MR的出现有望带动影视行业业绩与估值的双提升,2024年将是AIGC真正应用落地阶段以及苹果MR开始出货,这将对影视行业带来多重利好:一是AI有望从剧本创作、特效制作、后期剪辑、宣发等环节进行提效,提高影视公司的产能,影视行业是生成式AI的优质落地场景;二是基于大模型训练的需要,近期OpenAI与AxelSpringer签订合作协议,这意味着大模型训练数据付费或成趋势,具有丰富IP或影视内容素材的公司将受益。
风险提示:治理风险,升级迭代、转型革新进度低于预期。