智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,需求端确定、政策预期稳定的情况下,预计内需温和增长;随着中国创新药全球竞争力提升,出海有望继续成为重要主线;仿制药集采逐步出清,创新转型持续推进。预计2024年行业有望实现良好增长,看好板块表现。
▍中信建投主要观点如下:
政策展望:
净化环境、提升标准、鼓励创新,推动行业返璞归真,实现高质量发展;
行业展望:
①需求端确定、政策预期稳定的情况下,预计内需温和增长;②随着中国创新药全球竞争力提升,出海有望继续成为重要主线;③仿制药集采逐步出清,创新转型持续推进。预计2024年行业有望实现良好增长,看好板块表现。
创新主线:
穿越周期的最好法宝:全球流动性有望边际改善,对创新类资产的定价较为有利;国家政策鼓励创新药发展;新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业,其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是最核心的选股依据。
出海主线:
合理预期,领先公司应给予溢价:长期看医药行业有望走出全球性大公司,但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期,这必定是一个长期的过程。代表性的细分行业是创新药和器械公司,对公司产品及团队国际竞争力的评估是最核心的选股依据,目前已有较强竞争力的公司应给予较高溢价。
体系化药企估值提升:
随着存量产品出清、增量创新产品进入收获期,行业生态重塑,重点关注步入收获期的体系化药企。
风险提示:
招采及控费政策严于预期、行业竞争激烈程度强于预期、创新药审批进度不及预期,外部环境变化难以判断。