水务行业面临预期提升，北控水务（00371）频频异常背后究竟在酝酿什么？

北控水务集团（00371）近期的异常行为实在是有点多，在控股股东大笔增持带来的大涨成功吸引市场之后，随即就是公司公布大额配股筹资计划引发的交易量呈倍数增长，紧接着券商集体发布研报给出“买入评级”，至此公司热度已经大幅上升，但这还只是公司层面上的，因为行业方面此时也不平静。

首先是行业估值经过多年调整已经趴于底部多时，PPP项目还在向国企龙头型企业倾向，再加上近期政策任务到了关键期，此时动作频频的北控水务集团，可能是要借机搞事情啊。

异常动作频频出现

北控水务打出了一套组合拳，却被大盘波动整懵了。根据披露易数据显示，北京控股集团于2018年1月24日以5.9港元/股的价格，对北控水务进行了场外增持，增持股数达到1.69亿股，共计涉及资金达到了10亿港元，大股东增持当日公司股价也出现放量大涨4.51%。

随后1月25日北控水务发布公告称，公司已与有意者成功订立配售和认购协议，其中配售方面将会以5.9港元的价格，向不少于六名承配人配售4.5亿股新股份；认购方面同样是5.9港元的价格，向认购费配发1.69亿股新股。

此消息一出，公司当日的股价交易异常活跃，1.3亿股成交量和7.9亿港元成交额，在前一日已经放量基础上继续扩大1.7倍，由于前一日股价有较大幅度上涨，因此公司是要折价近6%进行配售，再叠加上已经有强烈调整预期的大盘，公司股价在接下来的交易日出现连续下跌，一根大阴线甚至直接跌破了维持半年多的底部点位。

行情来源：富途证券

这样看来，北控集团1月24日的增持应是履行了认购协议，之后的股价走向或是公司没有想到的，而放量下跌期间还出现了券商集体给出“买入”评级的唱多画面，这也同样是个值得关注的信号。

种种异常行为看来，北控水务集团似乎有大动作的迹象，在这个节点如有感兴趣的投资者是可以考虑的，因为除了有大资金5.9港元价格兜底外，公司还有低估值优势、业绩稳定增长态势以及行业政策转向信号，同样对公司股价有一定支撑。

行业预期提升，业绩增长确定性强

北控水务集团是国内大型水务集团，其控股股东是北京市资产规模最大国有企业之一的北控集团，公司主营业务包括36%污水及再生水处理服务、46%的水环境治理建造服务、6%水环境治理技术设备以及12%的供水服务，目前公司项目覆盖全国19个省、2个自治区及4个直辖市，在新加坡、马来西亚、葡萄牙等地也有业务开展。

截至2017年上半年，公司拥有544座水厂，包括423座污水处理厂、110座自来水厂、10座再生水处理厂及1座海水淡化厂，总日均设计能力达2965万吨。

关键节点将至，水务行业估值下降态势或有改善。其实水务市场空间是较充足的，此前2015年的《水污染防治行动计划》规定，2020年底前全国所有县城和重点镇要具备污水收集处理能力，县城、城市污水处理率分别达到85%、95%左右。2016年12月颁布的《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中再次提到，到2020年底，实现城镇污水处理设施全覆盖。

“十三五”期间，城镇污水处理及再生利用设施建设共投资约5644亿元，其中新增污水处理设施投资1506亿元，提标改造污水处理设施投资432亿元。

近日，正值《水污染防治行动计划》实施近3年之际，部分治理任务迎来考核，但是截至2017年末，仍有200多家省级及以上工业集聚区未按时完成《水十条》规定的任务。环保部强调，下一步将会同相关部委严格按照《水十条》规定，督促指导相关地方采取暂停审批和核准增加水污染物排放建设项目、依照有关规定撤销园区资格等措施，进一步强化工业集聚区水污染防治工作。

作为政策导向较为明显的环保行业，此时的水务治理的优先级正在提升，这意味着投资者对运营商盈利增长可持续性的担忧或将减少，行业预期值或迎来提升。

处于历史估值底部的北控水务，更是行业佼佼者。智通财经APP了解到，北控水务2017年PE值或将降至12倍左右，属于公司历史上的绝对底部。

同时凭借强大股东背景，公司能PPP项目方面有更好的发挥。公司在2017年上半年的业绩已经较大程度受益于PPP项目了，目前公司有3项PPP基金和第一批资产支持票据，2017年全年基本锁定了价值近600亿元人民币的PPP项目。

智通财经APP了解到，目前PPP数据库中列出的水和环境相关项目价值达到2.8万亿元人民币，同时由于PPP 项目进入强监管时代，对于国企背景的龙头企业更有倾向意图，此背景下的北控水务业绩增长确定性会越来越强。

综合来看，鉴于有行业预期提升和业绩增长强确定性作支撑的北控水务集团，近期种种异常行为是有为未来大动作行为铺垫的可能。（文/江松华）