花旗：铁塔使用成本降 对三大电讯商盈利影响有限

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，内地电讯运营商近期与铁塔公司签约，涉铁塔租金调整。该行预期，新合约下每座铁塔租金或下调6%，而因成本下降，电讯运营商于2018至2019年的EBITDA可有0.5%至1%增幅，惟对盈利的影响少于3%。

与此同时，预计铁塔公司的公允值将因此下降10%，但影响被电讯商自由现金流增加所抵销，因此对电讯运营商估值大致维持不变。该行称，降低铁塔租费对电讯商来说有轻微的正面帮助，有助降低营运开支以支持未来5G发展。

不过该行又称，铁塔公司估值下降，将降低其上市时对电讯商的重要性影响。花旗表示，铁塔IPO对较小规模电信运用商如联通(00762)和中电信(00728)股价正面催化因素更多。花旗预期，铁塔公司将于今年第二季上市。