信银国际：估计今年恒指有望见21300点 市盈率可升至约10倍水平

智通财经APP获悉，1月11日，信银国际个人及商务银行业务投资主管张浩恩表示，过去10年恒指预测市盈率为11.5倍，但现时市盈率仅8.5倍，保守估计今年恒指市盈率可升至约10倍水平，按媒体估计港股今年每股盈利2131元推算，恒指今年内升至21300点左右属合理水平，但18000点至19000点等交投密集区的阻力会较大。由于个别港股股息率达到8%，留意到有投资者开始捞底，看好一众收息股。A股方面则看好半导体、科技、电动车相关等为受惠国家政策的板块。

张浩恩指出，现时港股对比历史、以及环球其他主要股市估值，均出现明显折让，有助吸引资金回流，同时，每当恒指股息率升至4%以上，历史显示恒指将差不多见底，而现时处于4.5-4.4%水平，因此认为16000点为近期低位。不过，短期美国未减息、缺乏有力支持政策下，港股仍将于区间内波动，17200点和18000点的短期阻力较大。

信银国际首席经济师卓亮表示，美联储维持政策利率不变，但通胀率下滑的背景下，实际利率正被推升，认为今年减息势在必行。虽然点阵图暗示美联储明年减息0.75%，但他预计全年减息幅度可达1.5%，年底时联邦基金利率目标上限跌至4%。而缩表规模未来将逐步减少，直至计划终止。

卓亮指出，美联储有望最快于第二季开始减息，假设每次减息0.25%，即全年或减息6次。他强调，由于自2022年3月开始的加息步伐和幅度较强，因此相信今次的减息周期有机会延续至2025年或更长时间。

港息方面，港元拆息在今年初已回落至5%以下水平，假设今年美息下调1.5%，不排除拆息年底回落至4%。而最优惠利率（P息）受信贷环境等多方面因素影响，故预期P息回落速度借较滞后，调整幅度亦不会跟足美息。

港楼方面，卓亮认为，香港楼价对美国利率走势极其敏感，2019年至2021年楼价仍然稳定，但2022年美国开始加息后，香港楼价即受较大压力，至今料已累跌2成。他认为，香港楼市在今年年初仍处调整阶段，但对楼市不会太悲观，待减息预期巩固，楼市气氛有望逐步改善，预期香港全年楼价将较去年大致持平。