迅销(06288)海外业务大幅增长 发力“下沉市场”成优衣库新看点？

智通财经APP获悉，1月12日，优衣库母公司迅销(06288)股价大幅上扬，盘中最高涨超5%，截止发稿，股价涨超3%。1月11日，迅销发布的财报显示，2024财年第一财季，迅销录得营收约8108亿日元(约合人民币399亿元)，同比增长13.2%，经营溢利约1467亿日元(约合人民币72亿元)，同比增长25.3%；期间内溢利约1147亿日元(约合人民币56亿元)，同比增长27.7%，归属母公司拥有人的溢利1078亿日元，同比增长26.7%。

迅销集团2024财年第一财季业绩大幅改善主要受惠于优衣库在中国市场的销售得到迅速恢复，拉动其海外业务的销售额和利润均出现大幅增长。据悉，目前，优衣库在中国的销售额约占其海外业务的四成多。此外，当季日元急速贬值的步伐放缓也令迅销采购成本大涨的压力得以缓解。

迅销表示，海外UNIQLO(优衣库)事业分部已经成为集团的成长支柱。报告期内，海外优衣库贡献营收4413亿日元(约合人民币217亿元)，同比增长23.3%，约约占集团总收入的54%；经营溢利为778亿日元(约合人民币38亿元)，同比增长35.8%，约占集团总经营溢利的53%。

财报数据显示，2023财年，优衣库大中华区销售额同比增长15.2%，营业利润同比增长25.0%，取得收益及溢利双双大幅增长。优衣库此前还公布了未来经营计划：优衣库计划每年在中国开设80~100家新店，其中一半以上位于三四线城市。这成为了优衣库开启“下沉市场”的标志。

专业人士分析认为，跟目前三四线城市本土品牌相比，优衣库无论是版型还是全品类、性价比，都占优势。国际品牌占领下沉市场其实是对本土品牌的“降维打击”。优衣库之所以会把新店开到三四线城市是看中了下沉城市的购买力，中国市场的核心其实在三四线市场。

优衣库中国公关总监董春芳此前对媒体表示，以往优衣库在中国市场发力更多的是全球旗舰店。现在，优衣库也想探索一线之外的增量机会。新一线城市是优衣库下一步想要继续深耕的地区，区域的城市旗舰店则是重要发力店型。优衣库大中华区首席市场官吴品慧此前曾表示，优衣库还是会下沉进入到很多三四线城市。

此外，优衣库母公司迅销集团也在加速布局欧美市场。优衣库母公司迅销执行董事兼财务总监冈﨑健在2023财年业绩会上曾表示，迅销将加快在北美及欧洲的开店步伐，分别每年新设20家和10家门店。

从整个快时尚行业来看，除优衣库保持奔跑外，H&M、ZARA等多家国际快时尚品牌近几年在中国市场纷纷败退和调整。数据显示，截至2022年11月30日，H&M集团旗下所有品牌的门店总数为4465家，较2021年同期减少336家。2019年至2021年间，ZARA在中国市场的门店数量分别为179家、141家和133家。

另一方面，中国快时尚品牌正在发力，并强势崛起。其中，最具有代表性的品牌是URBAN REVIVO(UR)，主打本土创新、版型、设计等概念，发展势头迅猛。UR已同步开启全球化战略布局，把线下快时尚服装门店开到了新加坡、泰国、伦敦等地，全球门店接近400家。2022年6月到 8月，UR 官方旗舰店销售额和销量增幅达到30%左右，而ZARA同期的销售额和销量下降幅度高达40%。

高盛去年10月研报称，上调迅销未来两年经营溢利预测各6%；相信其业务模式具竞争力，增长潜力未于股价全面反映。该行指出，迅销过去几年的盈利表现，反映海外贡献多元化，由中国发展至东南亚，再到欧美，未来增长焦点在欧美，公司的业务模式是以客户可负担价格、提供优质基本服饰，相信是少数海外业务明显增长的品牌之一。