美国大选前景增添市场不确定性 税收、支出政策成焦点

即将升温的美国总统大选可能会为2024年的市场增添新的变数，投资者将评估选举后在财政支出、税收和其他政策领域可能发生的变化。

智通财经APP获悉，数月来，美联储的货币政策轨迹和美国经济一直是投资者关注的焦点。市场对美联储将在2024年降息的预期推动了2023年末股市的大幅上涨，使标普500指数接近创纪录新高。

虽然这些因素对资产价格的重要性不太可能很快减弱，但随着爱荷华州党团会议的各州提名过程于周一拉开了序幕，一场势均势敌的竞争和选民间尖锐的党派分歧可能给今年股市的走势带来意想不到的转折。

对此，BCA研究公司首席美国股市策略师艾琳·图克尔表示：“选举带来了额外的不确定性层面。”

值得一提的是，今年的大选似乎将是现任美国总统乔·拜登(民主党)和美国前总统唐纳德·特朗普(共和党)之间的再次对决。特朗普在共和党对手中领先。

然而，爱荷华州党团会议后共和党领域可能的缩减“也将使竞争更加激烈”，高盛经济分析师在周一表示，如果在即将到来的新罕布什尔州初选中，特朗普的领先优势缩小到他和前南卡罗来纳州州长尼基·黑利之间，他的领先优势将缩小到3%左右。

该行分析师称：“在总统选举年开始时，不确定性往往会上升，这一模式在2024年看起来特别有可能出现。”

历史数据

据了解，像拜登今年这样寻求连任的总统，过去一直伴随着美国股市高于平均水平的表现。CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示，自第二次世界大战以来，标普500指数在总统寻求连任的年份中有14次上涨，无论谁获胜，平均总回报率为15.5%。相比之下，该指数同期的平均年回报率为12.8%。

此外，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的数据显示，自1928年以来，标普500指数在总统选举年的平均涨幅约为7.5%。

然而，选举年的季节性模式表明，股市并非总是一帆风顺。Truist咨询服务联合首席投资官基思·勒纳回顾自1950年以来的数据称，选举年的前三个月左右股市往往波动，标普500指数通常持平。11月初选举日前三个月也往往波动。

RBC美国股市策略主管洛里·卡尔瓦西纳表示，选举年的季节性模式“确实为年初回调提供了另一个理由。”

税收和支出政策也是焦点

除此之外，今年税收和支出政策也将成为投资者关注的焦点。在特朗普的总统任期内，他实施了一系列预计于2025年到期的税收减免措施，预计共和党会试图阻止这些减免到期。

根据牛津经济研究院的说法，民主党和拜登总统实施了一项旨在促进清洁能源和降低处方药成本的广泛法律，预计他们将寻求对企业和富裕阶层增税，同时增加社会安全网方面的支出，比如儿童保育投资。

约翰·汉考克投资管理公司联席首席投资策略师马修·米斯金表示，如果今年出现经济衰退，市场对选举的关注可能会增加。

米斯金称：“如果经济开始减速，我们可能看到衰退，那么财政应对措施和谁成为政治领导人将对市场变得更加重要。”

总结

随着选举进程的推进和政策提案的具体化，股市的某些领域可能变得特别动荡，包括与医疗成本、国防开支或能源法规有关的领域。

例如，在2020年的选举中，随着拜登当选前景的提升，太阳能股票价格上涨。特朗普在2016年的胜利引发了所谓的再通胀贸易，预期宽松的财政政策将推动一系列行业的增长。

不过，一些投资者仍怀疑选举会对市场产生持久影响。其中一个可能减缓影响的因素是，市场预计选举后国会分裂，限制了更激进政策变动的可能性。

Natixis投资管理解决方案的投资经理杰克·贾纳西维奇表示：“尽管选举可能带来一些波动，但最重要的宏观主题是我们处于经济周期的哪个阶段。”