百德国际(02668)：45个交易日涨近20倍，小市值股也有“春天”

45个交易日涨近20倍，在港股市场默默无闻的百德国际(02668)也凭借傲人涨势高调了一回。

具体而言，自2023年11月8日起，长期徘徊在0.02港元一下的百德国际，便开启来其强势拉升的旅程。迄今为止，45个交易日，其股价累涨约1875%。至2024年1月12日收盘，其股价为0.375港元，总市值为17.55亿港元。

(行情来源：智通财经APP)

较小的市值规模、平平无奇的基本面显然也注定了百德国际在港股市场的“默默无闻”。

但如今，涨势强悍的它，是不是意味着百德国际正在迎来积极的向上拐点呢?

要想回答这一问题，恐怕还需结合其基本面详细说起。

智通财经APP了解到，百德国际主要从事有色金属及建筑材料贸易。该公司主要包含五大业务分部，即供应链业务分部提供有色金属及建筑材料的供应链服务;酒店管理及餐饮服务主要从事酒店管理及餐饮服务;租赁业务分部从事设备的租赁;物业投资分部从事零售商铺的租赁;证券投资分部从事股本的投资。

从涉足业务领域来看，百德国际的业务版图显然较为多元，而这也为其斩获新增长曲线打好了基础。

一是，酒店餐饮业务持续发力，有望助力业绩迎来向上拐点。

2022年初，百德国际透过收购卓见实业集团有限公司(“卓见实业”)，将其业务扩展至酒店管理及餐饮服务。该分部包括于广东及广西省经营一系列酒店及餐饮服务，以满足不同客户群之需求，专注于提供舒适住宿及食物。

自收购以来，该业务变已成为本集团业务经营的主要增长领域及重要组成部分。2022年，在疫情影响的余温下，百德国际的酒店餐饮业务依然实现了稳定增长，录得了收益为8750万港元。至2023年上半年，该公司这一业务继续录得显著增长，实现收益为6140万港元。

基于上述数据，不难看出百德国际新布局的餐饮业务的增长力——既能跳脱疫情影响期实现韧性增长，又可以在大环境较为平稳之际继续录得可观增长，而该业务板块强劲的增长力，未来显然也有望助力公司整体业绩迎来向上拐点。

二是，物业投资业务继续稳定增长，为公司整体业绩提供更多助力。

虽然物业板块已经告别了过去三年多的“众星捧月”般的高速增长阶段，但这并不意味着当下的物管行业并没有增长空间，即具备资本优势、项目输出稳定、经营及业绩稳定性较强的物管企业仍具备一定的发展机遇，而这也意味着百德国际的物业投资业务依旧存有持续向上增长的能力。

据财报数据披露，2022年，百德国际位于中国云浮的投资物业产生租金收入460万港元收入，投资物业之公平价值为2.26亿港元。截至2023年上半年，该公司物业投资业务继续稳定增长，位于中国云浮的投资物业产生租金收入130万港元，进一步增厚公司营运资金，为公司整体业绩提供更多助力。

由上，可以看到，多元的业务版图显然为百德国际筑厚了“进可攻，退可守”的竞争壁垒，即便供应链业务近一两年有所下滑，但该公司整体业绩依然显露了韧性底色。

从资产负债结构来看，充足的现金流以及健康的资产负债表，也正促使该公司具备“手有余粮，心中不慌”的成长力。

事实上，除了多元业务版图增强来百德国际的竞争壁垒之外，该公司良好的现金流和健康的资产负债表，亦提高了公司的安全阀。据财报数据显示，2023年上半年该公司现金及现金等价物为3890万港元，公司经营所得现金流入及借贷满足其营运资金之需求，流动资金比率(指流动资产除以流动负债，以反映财务资源充足性)为1.25，反映出公司目前较好的流动性。

不止于此，2022年该公司的现金流动性依然比较稳健——期内，公司现金及现金等价物为3770万港元，流动资金比率为1.29。

在宏观环境复杂多变的当下，充足稳定的现金流对于一家小市值的上市公司而言，无疑是一张重要的发展底牌，这意味着公司拥有更多的“余粮”，或是去发展更大的业务，或是去筑厚公司的安全边际，从而促使公司后续发展更安全、更稳健。

2023年上半年，百德国际录得收益为7950港元，期内亏损为7420港元，显而易见这并不是一份“好看”的成绩单。

但风物长宜放眼量，当下的亏损并不能削减公司未来的成长力，后续随着公司供应链业务走出下滑阴影，酒店餐饮业务及物业投资业务继续焕发增长动力，在稳健、安全的现金流助力下，百德国际未来仍具备充足的动能走出良好的增长曲线。

现如今，百德国际不到2个月涨近20倍，的确是港股资本市场的热点。