国泰君安：腾讯(00700)、字节强化游戏业务合作 春节档蓄势以待

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，《王者荣耀》官宣将自1月21日起全面开放抖音直播权限，腾讯(00700)、字节破冰合作有望优势互补并推动游戏行业变革；春节档多部电影定档，优质影视院线公司有望受益。

国泰君安主要观点如下：

《王者荣耀》抖音直播禁令解除，腾讯、字节强化合作。1月13日，《王者荣耀》正式宣布将自1月21日起全面开放抖音直播权限，在1月14日-20日期间《王者荣耀》官方号、XYG俱乐部成员以及头部主播张大仙将率先进行直播测试。在《王者荣耀》抖音直播禁令解除以前，腾讯新游《元梦之星》、《白荆回廊》便已经在抖音上全面推广，两款游戏也都选择接入抖音小手柄做直播带玩，以上动作均表明腾讯、抖音开始破冰合作。对于字节而言，腾讯可为其弥补抖音上游戏品类内容的空缺，从而带来更多活跃用户；对于腾讯而言，字节收缩自研游戏业务以后双方竞争有所缓解，可以更好地借力其渠道优势进行宣发。在小游戏市场高速增长且腾讯、字节强化合作的背景下，差异化优势突出的游戏厂商、优秀IP方有望受益。

春节档影片陆续定档，电影板块热度提升。春节档是全年最重要的档期之一，档期票房占全年比例超过10%，内地影史票房前十的影片中，6部出自春节档，2部出自暑期档，1 部出自国庆档，另有1部进口影片在临近五一档上映，因此春节档对于片方而言是必争的档期，进而推动春节档整体票房提升。截至1月13日，2024年春节档已有6部影片定档，包括韩寒导演、沈腾主演的《飞驰人生2》，贾玲导演且主演的《热辣滚烫》等，积极布局春节档的影视公司及头部院线公司均有望受益。

风险提示：流水不及预期，票房不及预期，监管政策风险等。