热搜第一！“王一博概念股“乐华娱乐(02306)大跌近80% 发生了什么？

智通财经APP获悉，有“王一博概念股”之称的港股乐华娱乐(02306)股价闪崩，引发市场关注。1月16日乐华娱乐(02306)早盘大跌，在开盘约一小时后跌近80%，创上市以来新低，#乐华股价暴跌近80%#的话题随之登上微博热搜榜第一位。截至收盘，该股跌77.84%，报1.27港元/股。昨日，该股跌超25%，近两日累计跌超81%。对此，乐华娱乐暂无回应。

对于此次乐华娱乐股价跳水，有分析认为这或与解禁期临近有关。一般来说，港股公司在IPO过后，其公司管理层的股份禁售期一般为12个月，而机构投资者则更短，一般时间为6到9个月。

乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为中国儒意、猫眼香港、丁世家(安踏体育执行董事兼副主席)以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。值得注意的是，公司招股书显示基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定。2023年1月19日，乐华娱乐在港交所主板上市，目前该公司上市即将满一周年。

中泰国际策略分析师颜招骏称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。“由于港股成交偏低，而股份股票也非常集中，只要市场出现集中式沽压，股价便因买盘承接不足而大跌。”

他认为，不排除有投资者因恐慌解禁而不计成本地卖出了手中股票，而乐华娱乐此前积累了可观的涨幅，上述投资者可能出于风控措施降低了仓位。

公开资料显示，乐华娱乐成立于2009年，目前已成为包括艺人管理、音乐IP制作运营及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台，是目前中国最大的艺人管理公司，拥有韩庚、王一博、程潇、吴宣仪、孟美岐、范丞丞、黄明昊等签约艺人。

从收入结构来看，该公司的收入结构相对单一、高度依赖于头部艺人管理。以2022年前9个月为例，乐华娱乐营收7.52亿元，其中来自王一博贡献的营收占比近6成。

尽管王一博等头部艺人在乐华娱乐名下，但是该公司的业绩并非像这些明星一样红火。根据2023年上半年业绩，乐华娱乐的营收3.65亿元，同比减少25.2%；期内亏损约1.76亿元。乐华娱乐表示，净利润亏损主要是由于可转换优先股的公允价值亏损及收入减少。

不过，招商证券日前表示，考虑到公司覆盖艺人管理全生命周期的“乐华模式”的稀缺性以及多元化业务发展带来的增长性，给予公司一定的估值溢价。

事实上，乐华娱乐并非近期唯一股价闪崩的公司。2023年12月27日，港股出现多只大跌股，宏强控股大跌94%，奇士达跌90%，梦东方跌幅87.14%。

业内人士称，多重因素叠加造成了港股个股闪崩。具体来看，港股是机构投资者市场，一旦判定某只股票不再有投资价值，机构投资者很大概率会果断清仓，就很可能引发个股的闪崩，这与A股时常有投资者博短线是不同的。同时，某些股票持股比较集中，弱市下个股流动性都偏低，也容易引发个股剧烈波动；而且，虽然香港政府和监管机构推出了多项鼓励流动性措施，但无法否认港股近期流动性较低，目前看来这个问题很难在短期内解决。