部分机构称押注美联储3月降息可能过于依赖历史

智通财经APP了解到，一些策略师表示，面对美联储不断发出的警告，押注3月降息的交易员可能过于依赖历史。

根据彭博社汇编的1980年以来的数据，平均而言，美联储倾向于在最后一次加息后六个月左右放宽政策。预计美联储将在1月维持现状，延长自去年7月以来按兵不动的时间，因此当前的暂停时间将比以往更长。

法国兴业银行认为，这种态势叠加通胀持续放缓，可能会刺激交易员在降息预测上过于激进。这一警示似乎变为了现实，本周二，在美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)呼吁对降息采取谨慎态度后，国债遭遇了两个月来的最大单日跌幅。

历经动荡的一年后，债券多头正准备与美联储再次对决，其押注增长放缓及物价压力降温将迫使美联储官员们很快开始降息。彭博社的一项美国政府债券指数经2023年底反弹之后，今年已经下跌了1%，这也凸显了市场正在积聚的风险。

法兴银行驻美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕(Subadra Rajappa)认为，从历史数据来看，“3月似乎是个适合政策转向的时间范围”。不过，在美联储官员强调通胀或将反弹的风险后，她在周二的一份说明中写道，“3月降息似乎为时过早”。法兴银行认为，美联储在5月之前不会降息。

周二，在美联储理事沃勒表示美国央行在开始降息时应采取谨慎和系统的方法后，美国10年期国债收益率飙升12个基点至4.06%。周三的国债收益率变化不大。

掉期合约显示，美联储在3月份会议上将利率下调25个基点的可能性约为70%。这低于上周五显示的超80%的几率，彼时一些交易商甚至开始抢购对冲降息50个基点的期权。但市场总体头寸显示，市场大多将沃勒和其他美联储官员的警告置之脑后。

法兴银行的Rajappa 指出，根据美联储青睐的通胀指标(核心PCE物价指数)，押注3月降息的人可能也在关注六个月年化通胀率降至2.6%的进程。她还表示，若物价涨幅持续放缓，人们将担心美联储的实际利率呈现紧缩态势。

道明证券驻新加坡的利率策略师普拉桑特·纽纳哈(Prashant Newnaha)表示，自从美联储主席鲍威尔在12月会议发出信号将在2024年放宽政策后，市场对降息的定价便进入了超速状态。他预计美联储将在5月降息，但也补充称，美联储也可能希望更早降息，以维护其独立性的声誉，而不是在非常接近美国总统大选时才开始宽松。

他说：“鲍威尔的转变速度将对市场重新调整对3月降息的预期起到很大作用。美联储平均按兵不动约八个月后就会从加息转为减息，因此从这个指标来看，我们算是进入了3月的区间。”