大摩：予招商银行(03968)“增持”评级 目标价35.9港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研究报告称，予招商银行(03968)“增持”评级，上季初步数据显示盈利润增长有回升，目标价35.9港元。

报告中称，公司去年第四季净利息收入同比跌6.6%，反映现有按揭利率下调，净息差压力持续。但估计上季度收入同比跌1.3%，较去年第叁季同比跌4.7%收窄，受惠于非利息收入同比升11.4%。该行认为招行非利息收入或受较佳的财富管理相关收入及债券投资收入推动，亦留意到不少定息基金去年第四季录投资收益。

该行指出，招行去年第四季总资产按季升3.4%，可能受债券投资推动。贷款按季增长0.8%，在低息环境下属合理。存款增长按季升1.9%，快于行业整体的升1.2%，反映市占增长。该行料2024年对招行仍为具挑战性的一年，受按揭及资本市场投资产品需求低迷，以及银保收费削减影响，预期贷款增长将进一步放缓，但招行仍将继续吸引存款及其他类别的客户资产。