A股收评 | 沪指收跌近3%再创年内新低！三大下跌原因曝光 八大机构紧急解读

1月22日，A股尾盘突发跳水，三大指数集体收跌。沪指盘中最低触及2735.37，续刷年内新低。截至收盘，沪指跌2.68%，深证成指跌3.50%，创业板指跌2.83%。两市超5000只个股下跌。

A股缘何跌跌不休，或有这几方面的原因：首先，据券商中国报道，市场再度迎来超预期事件!继1月15日MLF利率维持不变之后，1月22日LPR未作调整再度超出市场预期。其次，虽然4只沪深300ETF早盘即出现显著放量，华泰柏瑞沪深300ETF成交额已近25亿元，但外资仍在持续卖出;第三，中东冲突不断，国际局势趋紧!英国将升级舰载防空导弹系统，以应对胡塞袭击。不确定性陡增扰乱市场走势。

值得关注的是，尽管市场持续下行，资金进场信号明显。沪深300ETF今日午后出现显著放量，其中华夏沪深300ETF成交额近55亿元，已创历史新高;易方达沪深300ETF成交额近49亿元，逼近历史高点。过去一周，多只宽基ETF成交额大幅提升，资金进场信号明显。1月15日至19日，权益类ETF合计净申购额超过600亿元。其中，易方达沪深300ETF净申购额超过150亿元，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF净申购额均超百亿元。国泰君安指出，资金大笔买入宽基ETF，上证50、沪深300等权重指数出现“单针探底”形态预计市场进一步大幅下挫的可能性较小，大概率将锚定低点重新开始塑造底部结构。

盘面上，MR板块开盘拉升，易天股份涨超9%;华为汽车概念走强，东风汽车涨停;CPO板块持续活跃，光库科技涨超6%。银行、保险、证券等大金融股盘中震荡拉升，齐鲁银行涨超3%。华字辈个股再度活跃，深中华A走出10连板，华升股份4连板，深华发A、华鼎股份、华瓷股份、延华智能涨停，华特达因、华立科技、华塑科技涨幅靠前。

下跌方面，旅游、酒店股陷入调整，九华旅游跌停;食品饮料板块盘中快速下挫。游戏传媒股急挫，游族网络、金逸影视跌超6%。

总体上，两市个股跌多涨少，超5000家个股下跌。截至收盘，两市成交6322.7亿，较昨日放量5767亿。北向资金净卖出17.83亿。

展望后市，中信证券认为，类“平准”资金已开始持续发力托底作用明显。估值方面，主要指数和机构重仓股已处于历史极端水平，预计市场将进入月度级别的反弹交易窗口期。

热门板块

1、大金融股盘中震荡拉升

银行、保险、证券等大金融股震荡拉升，齐鲁银行涨超3%，招商银行涨超2%，哈投股份、申万宏源、长沙银行、中国人寿、中国平安等涨幅居前。

点评：消息上，1月19日，证监会面向各大媒体举行新闻发布会，回应注册制改革和资本市场法治建设方面问题。国泰君安指出，预计资本市场投融资两端将保持总体平衡，资本市场吸引力和投资者长期回报得以持续提升，利好证券行业长期发展。

2、华为汽车概念活跃

华为汽车概念早盘活跃，东风汽车一字涨停，江铃汽车涨停，科华控股触及涨停，中富电路、东风科技、上汽集团等跟涨。

点评：消息面上，1月22日，岚图汽车官微宣布，东风岚图与华为正式签署战略合作协议。信达证券认为，双方或通过HUAWEI INSIDE模式进行合作，岚图汽车旗下产品以后或将搭载华为Harmony OS智能座舱和ADS2.0智能辅助驾驶系统。

3、MR冲高回落

MR板块盘初拉升，易天股份涨超9%，华如科技一度20%涨停，工业富联、荣旗科技等跟涨。

点评：消息面上，1月19日，Vision Pro在美国官网开放预售，开订18分钟后库存就已售罄，开订2小时后，发货日期已经排到了3月。兴业证券认为，预期苹果MR2024年销量将达百万台，2025年有望实现一千万台的显著增长。

4、光伏概念股探底回升

光伏概念股探底回升，金盘科技涨近6%，爱旭股份涨超4%，安彩高科、奥特维涨超3%。锦浪科技、金刚光伏、德业股份、晶澳科技、中信博等跟涨。

点评：东吴证券表示，受节前备货影响，硅料价格有所反弹、P型组件价格止跌，价格进入触底区间。目前多环节新增投产放缓，2024Q2淡季盈利有望见底，有望开启新技术方向的资本开支投入。

八大机构解读后市

申万宏源：超跌就会有反弹，但反攻仍有待积极因素累积

申万宏源证券指出，目前市场面临的问题可以概括为：中期需求弹性供给不足，供给释放压力显现 + 短期筹码结构修复缓慢，市场定价边际改善的资金力量仍偏弱。继续讨论后续可能的转机。超跌反弹做科技成长。成长相对价值已处于高性价比区域，短期催化更加密集。基于防御思维买高股息已经证明了没弹性，耐心等待高股息进攻线索(有稳定分红预期的标的受益于无风险利率下行;股息成长投资)的明确。

华安证券：保持耐性定力，以稳健应波动

华安证券认为，1月第3周市场延续弱势调整且波动加剧。2023年GDP增速完成年初设定目标，但12月地产投资、社零均走弱等边际变化不及预期，市场对后续经济基本面及政策的悲观态度有所放大。同时1月央行超额续作MLF但并未降息、降准，背后反应出来的实体经济信贷需求疲弱，也一定程度上加剧了市场的悲观预期，信贷开门红期待下移。再者近期海外市场交易重点转为修正降息预期，对美联储降息启动时点推迟，带动美元指数走强，海外流动性预期受到一定压制，也使得人民币汇率承压，北上资金继续快速流出。在此环境下，预计市场仍将维持弱势运行，市场机会仍需保持更强的耐心和等待。

招商证券：中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号

招商证券指出，2023年以来在企业盈利分化加大和结构性行情下，新兴行业和主题ETF成为投资者参与结构性机会的重要工具，ETF的规模和份额都有了大幅增长。预计随着A股转好，在企业盈利分化加大和结构性行情下，新兴行业和主题ETF仍可能是投资者参与结构性机会的重要工具;另外，在震荡的市场行情下，ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具。ETF仍有望保持扩张趋势。

中信证券：市场将进入月度级别的反弹交易窗口期

中信证券表示，开年市场在无差别调整后，当前正处于循环连锁负反馈的临界点，类“平准”资金已开始持续发力，托底作用明显;多方面共同作用下，市场将进入月度级别的反弹交易窗口期，仍将呈现交易型资金行为主导的特征，建议重点关注科技、医药、新能源板块的优质蓝筹。

国泰君安：市场仍然震荡磨底，回避主板小盘股，北交所更活跃

国泰君安指出，A股市场巨震之后，预计指数以震荡磨底为主。上周市场的巨震和成交的放大，此前乐观者的预期逐步出清，市场各项特征正在接近过去十年历史重要底部的水平，下一阶段指数进入震荡磨底。当前的投资重点在低估值+高股息或低估值+稳定现金流，小盘题材机会不在主板，而在北交所。短期蓝筹股机会仍在低风险特征的高股息/稳定现金流板块，小盘股机会不在A股主板，在改革预期更强、交易优势更好的北交所。

华泰证券：留意前期风格分化的收敛，沪深300或为较优防御品种

华泰证券认为，最近一周，市场跌破2800后企稳回升并收复失地，但持续性仍待检验。市场底部区间投资者关注反转的催化剂，复盘了2005年以来的历史大底和阶段小底，底部形成往往有政策利好支撑，而趋势性行情的启动通常伴随重要政策或会议定调扭转经济预期、制度改革或创新吸引增量资金或海外流动性转向宽松配合，且历史大底反转前期跑赢的行业呈现超跌反弹和直接受益于反转催化剂的特征。当前A股底部信号体系满足比例上升至75%，但需留意前期风格分化的收敛，配置上维持降低波动率的思路，考虑资金、估值和筹码逻辑，沪深300或为较优防御品种。

光大证券：A股市场或将冬尽春来，关注顺周期和高股息板块

光大证券表示，A股市场或将冬尽春来。市场短期波动明显，经济预期偏弱或许仍然是主要问题。从历史上一季度的春季行情来看，驱动因素是相对多元化的，包括央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等，并且行情启动的时间也更多集中在1月份。因此，1月若货币政策进一步落地，叠加1月金融数据有望实现开门红，市场有望逐步冬尽春来。关注顺周期和高股息板块。

兴业证券：五个维度寻找突围方向，可重点关注TMT、制造和消费

兴业证券认为，站在当下，价格比时间重要，方向比点位重要。与其去纠结市场底在哪，更重要的是找到市场修复中，更具弹性和性价比的方向。结合超跌、拥挤度低、高景气或困境反转、2024年预期增速好于2023年且近期盈利预期上修，及估值处于底部这五大维度，我们认为未来一段时间，可重点关注的方向包括TMT(游戏、消费电子、半导体等)、制造(光伏、锂电池、军工等)和消费(啤酒、航空运输、影视院线等)。

本文便选自“腾讯自选股”，智通财经编辑：杨万林。