快手(01024)Q4财报前瞻:强于行业增长势头 利润增长或再超预期

快手核心业务保持着有韧性的增长,收入及利润规模或将超越市场一致预期

近日,多家机构发布快手(01024)2023年四季度业绩前瞻报告。机构点评认为,在用户规模、使用时长维持高位的基础上,快手核心业务保持着有韧性的增长,收入及利润规模或将超越市场一致预期,普遍维持“买入”评级。

得益于“双11”及“双12”带来的销售旺季,大摩认为快手电商GMV在四季度有望实现同比近30%的强劲增长。此外,货架电商带来的增量明显,在整体GMV中预估占据20%以上的份额。广发证券认为,快手在电商旺季核心业务表现亮眼,电商内循环广告增长持续强劲。

此前,快手发布的官方数据显示,双11全周期订单量增长近50%,动销商品数增长超50%,中小商家GMV同比增长75%,品牌GMV同比增长155%。此外,期内泛货架GMV同比增长160%,搜索成交GMV增长146%。

一个值得关注的变化是,越来越多的品牌和中小商达在快手双11周期实现成长跃迁。背后,鼓励商家、达人协作共赢的“川流计划”构建了自播和分销相结合的流量双循环模式,通过商达之间的流量同向增长做出新增量。在泛货架场,快手商城开放了一级入口流量,“大牌大补”在商城频道、买家首页、搜索、推荐等场景分发,帮助商家获得全域增长机会。

多家机构认为,在四季度电商高速增长的拉动下,快手广告业务也将持续全年超行业水平的增长势头。

去年三季度,在广告及电商市场稍显平淡的背景下,快手线上营销服务(广告)收入达人民币146.9亿元,同比增长26.7%,同时活跃营销客户数量同比增长超140%。双11期间,快手磁力引擎主推新客增长、全站推广、直播托管三大产品,覆盖从预售期到高峰期的重要环节,帮助商家更高效地实现流量触达和销售额增长。

QuestMobile《2023年中国互联网核心趋势年度报告》显示,具备更高内容延展性、用户互动性的新媒体渠道日益受到广告主重视,快手等短视频直播社交平台广告收入仍处于明显上升态势。2023年9月,中国互联网广告收入占比TOP10媒介中,快手位列第二且份额增速最快。

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大摩预计,快手四季度外循环广告将延续此前几个季度的回暖态势,达到同比双位数增长。除了公司拓展的职业教育、医疗健康等潜力较大的领域外,小游戏及短剧在商业化增长中扮演着重要的角色。

以短剧为例,截至2023年年底,快手短剧日均DAU达2.7亿,有9400万每天观看10集以上的重度用户。快手平台上的短剧内容创作者,也在同期内规模逾越10万。在品牌广告方面,快手短剧在2023全年累计合作30余部短剧,复投品牌占比近40%,整体商业化短剧累计播放量高达86亿。

富瑞认为,短剧行业正处于高速增长中,快手扮演着行业引领者的角色,为内容创作者提供了多维度的支持。从商业化角度来看,快手追求闭环的商业生态系统,对于短剧的商业客户而言,也能从数据洞察和ROI等多维度获得反馈,从而持续累积目标客户。

此外,基于多元的内容供给、与产业深入结合的产品功能和愈加繁荣的商业氛围,多家机构预计快手用户规模将保持稳健增长。展望后市,中金认为,在当前外部环境尚具较强不确定性下,快手能够享受行业赛道、业务结构等优势,展现内生动力,进而提升自身业绩确定性,为板块内较好选择,给予“跑赢行业”评级。

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