交银国际：维持快手-W(01024)“买入”评级 费用优化或好于此前预期

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，维持快手-W(01024)“买入”评级，2024年收入预期不变，基于好于预期的费用优化，上调2024年净利润预期9%。该行认为短视频平台商业化变现仍有提升空间，电商生态完善及供给侧拓展将进一步带动电商GMV及相关收入增长，成本/费用优化趋势确定，盈利能力持续释放。

报告中称，快手双11订单量增长近50%，其中泛货架、品牌持续贡献GMV增量，GMV分别同比增160%、155%。品类侧，消电家居增长强劲，行业新买家数/支付单价分别同比增55%/96%。该行预计4季度电商GMV同比增30%，月活买家(MAC)或达1.26亿(占MAU比重18%)，仍为主要驱动。该行预计电商佣金率约1.1%并带动电商收入增40%+，受益于达人分销抽佣同比改善，但部分被货架及标品GMV占比增加所抵消。