西南证券：诺辉健康(06606)2023年业绩持续超预期 常卫清标杆医院放量可期

智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，考虑到行业处于高速发展期，诺辉健康(06606)产品放量显著，预计2023-2025年营收分别为20.2/33.8/50.3亿元，增速分别为163.7%/67.7%/48.7%。2023年公司收入预期19.8-20.5亿元(+158.9%-168.2%);2023年毛利额预期18.1-18.7亿元(+179.9%-190%);2023年预期首年实现扭亏为盈，现金回款共计14.2亿元。

报告中称，公司2023年业绩持续超预期，三大产品量价齐升。其中常卫清业绩高增主要有以下原因：1)我国结直肠癌早筛意识的提升;2)省级定价指引及医院准入的覆盖范围扩大;3)所覆盖医院内医生采纳度不断增强所带动;4)高出厂单价的临床渠道占比提升，成为常卫清占比最大的收入来源，2023年预期常卫清临床渠道收入确认量为44.1万份，实现收入6.5亿元，约占常卫清全渠道总收入的54.6%。2023年常卫清临床渠道收入主要来自于民营医院及诊所，2023H2公立医院收入占比大幅提升。2023年民营医院、诊所、公立医院分别占临床渠道的57.4%、24.5%、9.6%，未来公立医院渠道有望提速放量。