华尔街老兵忠告：相信跌出机会，警惕抄底被埋

本文选自“Wind资讯”微信公众号。

全球股市本周经历了两年未见的巨幅震荡。尽管美股三大指数有企稳的迹象，但新债王等一众华尔街老兵认为，“二不”建议仍然适用，即不恐慌，长期看涨;不着急抄底，让子弹飞。

美股这一轮调整结束了吗?

并没有，这是新债王Jeffrey Gundlach 、法兴和摩根士丹利的分析师给出的答案。低利率低通胀低波动状态持续太久，市场调整不会在短短几天就轻易结束。

摩根士丹利股市首席策略师Mike Wilson 在暴跌之日警告不要抄底，随后又发出新的警告：在没有等到更好的技术性反弹信号时，完全没必要着急抄底。

(图片来自网络)

美国独立投资研究公司CFRA 首席策略师Sam Stovall 在至客户的信中写到：本轮股市大跌可能会继续，大概率出现10%左右的调整幅度收场。

Sam Stovall 认为，从技术面分析标普500指数的支撑点位在2565-2588区间。

派杰投资银行(Piper Jaffray)市场技术首席分析师Craig Johnson 也表示，美股调整远未结束，最坏的情况还没来。

技术分析师Mark Arbeter 表示，标普500指数有一些技术上的缺口需要修复。换言之，该分析师不认为V型走势到底了。

美股调整还会持续多久?

Craig Johnson 认为，美股震荡持续时间大概在1-3个月，三大美股指数也会拉倒更低的点位。该分析师说：“所有人都希望股市大跌已经见底，但是股市的底部并不是由市场愿望决定，而是由市场的“纯粹”地绝望决定。而现在，市场的绝望情绪还不够。”

大摩分析师Mike Wilson 也表示，股市调整谈结束太早，可能持续数周。

股市震荡会触发系统风险吗?

纵观华尔街投行等机构观点，没有任何一家机构认为本周股市暴跌是由系统风险导致的。目前，关于股市暴跌的导火索存在三种普遍接受的说法。

一、计算机程序化交易。

只要市场失控，总会有人“甩锅”给计算机复杂算法和交易方式。

Invesco 全球市场首席策略师Kristina Hooper 表示，股市震荡是许多因素综合作用产生的。毫无疑问，做空波动性交易等工具加速股市暴跌。

贝莱德集团也表示，程序化交易并不是系统性风险。这与房地产市场和信贷市场大溃败不一样。

二、数字货币暴跌引起的连锁反应。

新债王Jeffrey Gundlach 表示，比特币等数字货币大跌率先引爆风险资产回调。

理论上，数字货币的主要参与者是散户。但数字货币估值暴涨，吸引了众多的专业投资者。而专业投资者进入数字货币市场之后，本应运用专业的金融分析，却只单纯的追求投资回报。数字货币大溃败一旦开始，就不可避免的影响到传统风险资产。

三、市场对利率提升的担忧。

美联储在2017年下半年已经开始宣布缩表，渐进加息的节奏也被市场所熟知。但上周五靓丽的非农就业报告，提升了通胀预期，市场担忧情绪浓厚。

做有依据的乐观者

美国供应管理协会的报告显示，今年1月份美国非制造业活动指数结束连续两月下跌趋势，急升至59.9，远远好于预期。

花旗分析师表示，从较长的历史时段看，标普500指数走势与上市公司盈利水平存在较高的吻合性。

鉴于当前美股估值整体仍处于较为合理区间，今年美股将继续上涨，年底时标普500指数将涨至2800点左右。

纽交所资深交易员也表示，全球经济增长态势依然稳固，美国、欧洲、中国等主要经济体表现良好。此次调整不会改变美股上涨趋势，预计到年底道琼斯指数仍将上涨5%左右。

（编辑：姜禹）