富瑞：予中芯国际(00981)“持有”评级 目标价10.5元

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，中芯国际(00981)公布去年第四季业绩，收入按季升2.3%，经营亏损为900万美元，表现合符预期。

该行称，虽然中芯国际的使用率提升至86%，毛利率跌4.2个百分点，主要因为晶片平均售价持续受压，按季跌1%，以及产品组合调整。主要正面因素是第四季28纳米达到双位数增长，合符集团指引。

中芯国际目标今年第一季收入按季升7%至9%，包括一次性技术授权收入1.5亿美元，而毛利率介于25%至27%。该行估计，调整后收入按季跌10%至12%及毛利率9%至11﹒2%。

该行认为，中芯国际今年第一季指引逊于市场预期，同时低于台湾同业，该行认为，反映竞争激烈，特别是28纳米，同时智能电话市场需求疲弱。富瑞预期今年中芯国际将更审慎，特别是产能扩充方面。

富瑞予中芯国际“持有”评级，目标价10.5元。