港股概念追踪 | 重磅！央企估值体系有望重塑 “中特估”迎“估值+业绩”双重催化(附概念股)

智通财经APP获悉，1月29日，国务院国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议（下称“会议”），研究部署2024年重点工作。会议宣布，将全面推开上市公司市值管理考核，同时全面实施“一企一策”考核，根据企业功能定位、行业特点、承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的针对性考核指标。招商证券认为，今年央国企价值重塑将加速推进，市值管理可能会从提升央国企价值创造能力、围绕战新产业调整国有资本结构、提升增持回购频率及增加分红力度三方面展开，夯实“中特估”的内在基础。相关标的：中国移动(00941)、中国中铁(00390)、中国铁建(01186)、中国联通(00762)。

国务院国资委还提出，建立考核“双加分”机制，分档设置效益指标考核目标，对跑赢国民经济增速的企业给予考核加分，同步设立提质增效特别奖，对作出突出贡献的企业再给予额外加分，引导中央企业积极确定挑战性目标，确保一季度“开门红”、全年稳增长，为国民经济回升向好增信心、蓄底气。

国务院国资委秘书长、新闻发言人庄树新表示，中央企业去年在战略性新兴产业领域完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%，在光伏制氢、碳纤维制造、汽车芯片等领域落地了一批重点项目，在激光制造、量子通信、卫星互联网等领域组建了一批新企业，在电子科技、新能源、生态环保、智能网联汽车等领域推动了一批企业重组整合，新产业新业态正在成为企业的重要增长点。

庄树新指出，今年国资央企将着力以科技创新推动产业创新，加快发展新质生产力、推动新型工业化。下一步，将完善推进机制、优化支持政策，集全系统之力，持之以恒、全力以赴发展战略性新兴产业和未来产业。将以央企产业焕新和未来产业启航“两个行动”为抓手，加快在战略性新兴产业收入和增加值占比上取得关键进展，在央企布局结构上实现战略转型。

具体来看，庄树新介绍，将谋划推动一批重大工程，遴选战略性新兴产业“百项工程”，建设一批战略性新兴产业集群，实施人工智能AI+等专项行动，抓紧在生物、新材料、新能源汽车等重点领域形成标志性成果；加快以技术突破支撑产业发展，加快培育启航企业、领军企业、独角兽企业，在类脑智能、量子信息、深地深海、激光制造等领域形成标志性产品。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，央企市值管理纳入考核体系将成为中国特色估值体系建设的关键环节。过去10年，国企改革成效主要体现在央企国企基本面改善上，包括利润率和盈利能力大幅提升、债务问题缓解和自由现金流改善。但是，这些公司估值仍进一步下行并维持较低水平，不仅相对民企存在折价，也明显低于海外龙头公司。

李求索表示，本次将市值管理纳入央企负责人的业绩考核，有望成为解决估值结构问题的关键。从中长期维度看，央企负责人或有动力进一步优化公司治理，加大市场化机制建设，如加大回馈股东力度，适度提升分红比例和回购股票，有利于提振投资者信心和优化资本结构。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，国资委表示将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，这对于中字头板块形成利好，很多中字头股票出现了一定的反弹，前期，国资委已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司绩效评价体系中。在此基础之上，把市值管理的成效纳入到央企负责人的考核，能够引起央企负责人更加重视所控股的上市公司的市场表现。通过增持回购的手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红。这样的话也能够稳定投资者的信心和耐心。

中信建投认为，央企是稳经济、稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继“一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，加上央行降准等多重政策催化下，建议重点关注“中特估”新一轮机会，策略上关注分红、股票回购、并购重组等思路。

中泰证券研报表示，国企改革深化、央企业绩释放，叠加主动市值管理，或催生央国企板块“估值+业绩”的双重催化。中央企业方面，国务院国资委已分两批遵选出16家央企作为链长企业，这不仅是国家维护供应链安全所需也是重塑供应链利润格局，提高央企产业链上下游话语权，实现利润高增长的必然。未来，16条产业链央企链主将围绕未来发展规划加速战略重组与专业化整合。

相关概念股：

中国移动(00941)：群益证券研报指出，国资委进一步推动市值管理相关要求，中国移动作为运营商央企龙头或将受益。该行认为移动作为国内龙头运营商，有望借助运营商优势深入布局算力产业链幷切入AI服务业务，为未来数字化转型提供新的增长空间。

中国中铁(00390)：中国中铁是中国和亚洲最大的多功能综合型建筑集团之一。近期，公司中标20项重大工程项目，中标价合计约人民币1223.38亿元，约占公司中国会计准则下2022年营业收入的10.62%。公司于2023年第四季度，新签合同额为12983.5亿元，2023年度累计新签合同额约3.1万亿元，同比增加2.2%。

中国铁建(01186)：近期，公司中标11个重大项目，项目金额合计732.98亿元人民币，占公司2022年度经审计营业收入比例为6.69%。2023年10-12月，公司新签合同额15076.674亿元人民币。2023年累计新签合同额32938.700亿元人民币，同比增长1.51%。

中国联通(00762)：于2023年12月，“大联接”用户累计到达数约9.88亿户，5G 套餐用户累计到达数约2.596亿户，物联网终端连接累计到达数约4.94亿户。5G 行业虚拟专网服务客户数为8563个。当月智慧客服客户问题解决率为98.1%，当月智慧客服智能服务占比为85.2%。授权专利本年累计数量为2287件。