新股消息 | 国内血液病医疗头部企业陆道培医疗三度递表港交所主板 近三年均处亏损状态

智通财经APP获悉，据港交所1月31日披露，陆道培医疗集团(简称：陆道培医疗)向港交所主板提交上市申请，中信证券、招银国际及麦格理为其联席保荐人。该公司曾于2023年1月3日、7月5日向港交所递交上市申请书。

根据弗若斯特沙利文的资料，就2022年的收入而言，陆道培医疗是中国最大的血液病医疗服务提供商，市场份额为6.4%。截至2022年12月31日，公司拥有最多的血液病患者的登记床位数量及HSCT（造血干细胞移植）仓位数。根据同一资料来源，按2022年的造血干细胞移植病例数计算，公司是中国第二大的造血干细胞移植参与者，市场份额为6.6%，且在中国的造血干细胞移植服务市场中，于2022年公司是中国最大的异基因造血干细胞移植参与者，市场份额为9.4%，第二大半相合造血干细胞移植参与者，市场份额为10.2%。就2022年血液病特检服务产生的收入而言，公司还是中国该项服务的三大提供商，市场份额为7.8%。

行业方面，中国的血液病医疗服务市场庞大且不断增长。2022年，中国约有2190万名患者被诊断出血液病并接受治疗，其中血液肿瘤及非肿瘤的难治复发性血液病（如再生障碍性贫血及骨髓增生异常综合征）往往需要较高的医疗费用，并通常寻求造血干细胞移植作为治疗手段或经常是最后的治疗手段。

然而，中国的血液病医疗服务市场严重不足。尽管造血干细胞移植是一种少有的治愈方法，且通常是各种血液肿瘤及非肿瘤的难治复发性血液病的最后手段，但于2022年中国的造血干细胞移植渗透率（按接受造血干细胞移植的患者人数除以需要造血干细胞移植患者人数计算）仅为22.6%，这表明尚有巨大的供需缺口。

弗若斯特沙利文估计，按2022年至2030年的收入贡献计算，异基因造血干细胞移植占中国造血干细胞移植服务市场的比重已经并预计将维持在80%以上，而公司长期专注且擅长的半相合造血干细胞移植已经并将继续主导异基因造血干细胞移植服务市场，份额超过70%。此外，大多数医院的血液病特检能力有限，导致疾病筛查和治疗监测出现不必要的延误，而这可能对血液肿瘤及非肿瘤的难治复发类血液病患者造成致命伤害。

如此巨大的未满足的医疗需求加上不断增长的患者基础预计将推动中国血液病医疗服务市场的巨大增长。中国血液病医疗服务市场的市场总规模将从2022年的人民币264亿元增加到2030年的人民币809亿元，复合年增长率为15.0%。同期，中国的造血干细胞移植服务市场预期将由人民币91.92亿元增至人民币2.72亿元，复合年增长率为14.5%。

中国血液病医疗服务市场竞争激烈且高度分散，市场参与者众多，主要为提供血液病医疗服务的医院，包括设有血液科的综合医院及血液病专科医院，截至2022年年底分别约为20,400家及22家。公司主要与大型三级公立综合医院竞争。由于中国的血液病医疗服务市场相对分散，按收入计的五大市场参与者（包括公司）于2022年合共占16.2%的市场份额，其中公司占三分之一以上（占6.4%）的市场份额；及按造血干细胞移植病例数计算，五大市场参与者（包括公司）占24.0%的市场份额，其中公司占四分之一以上（占6.6%）的市场份额。

财务方面，于2020年、2021年、2022年以及2023年截至9月30日止9个月，陆道培医疗实现收入分别为约11.62亿元、13.70亿元、16.77亿元以及14.21亿元人民币；同期，实现年内/期内亏损分别为约1.22亿元、4.08亿元、5.47亿元及8802.9万元人民币。