红海危机促使石油购买“本土化” 炼油商利润率恐遭侵蚀

随着红海的武装袭击和运费飙升，全球石油市场正变得越来越本地化，这使得来自离本地更近的地区的供应更具吸引力。通过苏伊士运河的油轮运输量骤减，引发了一种分裂的开始，一个贸易区以大西洋盆地为中心，包括北海和地中海，另一个贸易区则包括波斯湾、印度洋和东亚。这两个地区之间仍有原油运输——通过绕非洲南端的更长、更昂贵的旅程——但最近的购买模式表明，这些地区之间的运输已经中断。

交易员表示，欧洲各地的一些炼油商上月放弃了对伊拉克巴士拉原油的采购，而欧洲大陆的买家正在抢购来自北海和圭亚那的原油。在亚洲，对阿布扎比穆尔班原油的需求激增，导致现货价格在1月中旬飙升，而从哈萨克斯坦到亚洲的原油流量也大幅下降。与此同时，Kpler的船舶跟踪数据显示，上月从美国到亚洲的原油装载量较去年12月下降逾三分之一。

虽然这种变化不会是永久性的，但就目前而言，这使得印度和韩国等依赖进口的国家更难实现石油供应来源的多样化。对于炼油商来说，这限制了它们应对快速变化的市场动态的灵活性，最终可能侵蚀它们的利润率。

数据分析公司Kpler的首席原油分析师Viktor Katona表示:“转向物流更容易的货物具有商业意义，只要红海的中断使运费居高不下，这种情况就会发生。在供应安全和利润最大化之间做出选择是一件艰难的事情。”

Kpler在1月30日发布的一份报告中说，12月通过苏伊士运河的油轮运输量较11月下降了23%。液化石油气和液化天然气的降幅更为明显，分别下降了65%和73%。

在产品市场，从印度和中东流向欧洲的柴油和喷气燃料，以及从欧洲流向亚洲的燃料油和石脑油受到的影响最大。石油化工原料石脑油的亚洲价格上周触及近两年来的最高水平，原因是人们担心从欧洲获取石脑油将变得更加困难。

红海袭击的影响正通过更高的运输成本影响油价，这正鼓励炼油厂尽可能地在当地生产。Kpler表示，自12月中旬以来，从中东到西北欧的苏伊士型油轮的运费已经上涨了约一半。同期，全球基准布伦特原油价格上涨了约8%。

与此同时，据参与市场的交易员称，从产量激增的美国到亚洲的石油交付成本，在1月份的3周时间里每桶上涨逾2美元。瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示:“多样化仍然是可能的，但代价更高。除非它能传递给最终消费者，否则它将削减炼油厂的利润。”

预计红海的局势不会导致石油流动的长期重新调整，但也很难在短期内看到冲突的解决方案。相反，出现更多中断的风险很大，尤其是在上个月末胡塞武装袭击了一艘载有俄罗斯燃料的油轮之后。这次袭击值得注意，因为伊朗支持的激进组织此前曾表示，俄罗斯和中国的船只不会成为袭击目标。

咨询公司Surrey Clean Energy主管Adi Imsirovic表示：“地缘政治不利于贸易。如果我是买家，我会保持警惕。对于炼油商来说，这是一个艰难的时期，尤其是亚洲炼油商，它们需要更加灵活。”