华创证券：春节数据四大亮点 三个特殊

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，今年春节，旅游过年热度攀升，带动出行、服务消费数据走高。具体来看，亮点有四：一是出行预计创新高，交通运输部预计今年春运40天，全社会跨区域人员流动量达90亿人次，将创历史新高。前21日实际数据为47.8亿人，较去年、2019年均实现10%以上增长。二是多个省市旅游收入、旅游人次、人均旅游支出，超过去年及2019年。三是跨境游继续修复，出入境人数、部分平台成交数据接近2019年同期。四是旅游相关服务消费表现好，支付、企业销售数据实现高增长。如餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等网联银联支付增速均超过20%。

春节假期，旅游市场热度攀升，主要亮点有以下4个：

(一)出行：超过2019年，前“低”后“高”

据交通运输部数据，春运前21日，全社会跨区域人员流动量为47.8亿人，较2023年、2019年分别增长13%、11.7%。

时间上，呈节前“低”、节后“高”趋势，或反应了假期旅游出行热度的攀升。正月初一至初六，全社会跨区域人员流动量较2023年、2019年分别增长15%、24%。腊月十六至除夕，增速分别为12%、6%。

结构上，自驾出行明显增长，占比超8成。营业性客运中，民航、铁路分别较2019年+11%、+24%，公路及水路较2019年分别-48%、-50%。

(二)人均旅游支出：部分地区支出超过2019年

部分地区旅游收入、旅游人次、人均旅游支出，超过去年及2019年。华创证券统计了内蒙古、河南、湖北、四川等6地情况。6地旅游收入、旅游人次较2019年平均增长1.99倍、1.58倍。人均支出方面，6地人均旅游支出较2019年平均增长约15%，其中5地人均支出已超过去年及2019年，仅湖南有所回落。

(三)跨境游：出入境人数、部分平台订单接近2019年

出入境人数、部分平台成交数据接近疫情前。国家移民管理局2月4日预测，今年春节日均通关人数“与2019年春节出入境流量相当”，此前元旦假期出入境人数已恢复至2019年水平；携程等平台出境游订单接近2019年。

但国际航班较疫情前仍有差距。据航班管家数据，春运前20天，国际日均(含港澳台)执飞航班量恢复至2019年的68.3%。

(四)旅游相关服务消费：增速较高相关支付、企业销售数据实现高增长。央行数据显示，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等网联银联支付增速均超过20%，高于整体10%以上的增速；商务部数据显示，正月初一到初五，重点监测电商平台住宿营业额增长超6成。

春节假期，其他值得关注的3个数据

1、地产：总体低迷，大中城市相对较好。华创证券统计的21城，春节期间销售面积同比为-34.5%，其中7个大中城市同比-28.6%，其余14城(以三四线为主)为-37.6%。大中城市中，上海同比-65.4%；二线城市相对较好，同比为-11.3%。

2、商品零售：快递揽收略低于去年，部分节庆商品增速较高，海南离岛免税量增但人均消费下降。快递，腊月二十六至正月初二，快递揽收量较去年农历同期-1.8%。节庆商品，正月初一到初五，商务部重点监测零售企业绿色有机食品、金银珠宝销售额同比增长10%以上。离岛免税，春节前7天，海南离岛免税总金额较去年增长42%，但人均消费额较去年下降17%。

3、电影：量升价跌，市场继续下沉。总量来看，今年春节档创影史新高。价格来看，人均电影票价延续近两年下跌趋势。地区结构来看，2021年-2024年，三四线电影票房占比持续四年提升，今年为52.6%，去年为50.6%。

每周经济观察：

景气向上：1)华创宏观WEI指数上行：2月4日该指数两年平均增速较前一周上行3.08%。2)生产：节前一周，多数行业开工率高于去年农历同期，包括半钢胎、PTA、高炉等。3)贸易：量的因素维持高位，价的因素反弹回正。4)物价：春节期间油价大涨，或与巴以局势相关。

景气向下：1)土地：成交面积及溢价率维持低位；2)汽车：1月乘用车零售销量环比下降13.9%。政策层面，增发国债项目全部下达完毕。

风险提示：地区情况不能代表全国整体情况。