家临江：2024龙年，别忘了海南要封关！

A股和港股受前期估值打压后重新振作起来，市场信心逐步开始恢复。各大板块涨幅不小，但提前预判即将发生的事件，或比追涨杀跌个股更具价值。

2024年春运以来，海南通过轮渡、飞机运送出岛旅客量持续保持高位，发送数量均超出往年最高水平。各机场积极协调航空公司增加航班运力投放，进一步缓解返程航班紧张局面。从春运的情况看，下一步海南封关可能促更多游客对海南旅游更具憧憬。

根据《海南日报》，海南正锚定2024年底前完成封关各项准备工作、2025年底前实现全岛封关运作的目标任务。

根据《中华人民共和国海南自由贸易港法》，全岛封关运作时，将增值税、消费税、车辆购置税、城市维护建设税及教育费附加等税费进行简并，在货物和服务零售环节征收销售税。目前销售税率定多少尚未可知，综合考虑全岛财政收支平衡、自贸港的国际竞争力、海外自贸港的借鉴(目前新加坡销售税税率为8%)，机构预计在5%-11%之间。

在征收销售税的情况下，结合“一线放开、二线管住、岛内自由”的原则，中信证券研究认为免税渠道虽不可避免地将面临更多有税零售主体的竞争，但其在价格、额度、先发优势等方面优势显著。而短期而言，海南岛建设仍将依赖于离岛免税政策的拉动，政策的持续性基础坚实。长期来看，首先海南零售总体规模受益于自贸岛建设的顺利推进，其次才是岛内竞争将更考验供应链和运营能力。

封关“简税制”下，零售主体的增多将是不争事实，岛内零售市场的竞争将趋于加剧。中短期内，免税渠道价格优势存在，且全岛封关“一线放开，二线管住，岛内自由”的原则下，离岛免税政策的优势仍存，免税运营具有一定的主动性。但长期自由贸易港建设趋于成熟，免税政策的保护力预计将减弱，将更考验供应链及运营能力。大家较为关心的长期利润率而言，参照中国香港、新加坡零售市场，中国大陆百货运营等，中信证券研究认为具备支撑，海南零售市场头部零售企业利润率预计将至少在10%-15%水平。

机构预计在海南自贸港内将逐步实现人流、物流、资金流、信息流的充分开放，对公司机场业务、免税业务、持有型物业业务、酒店业务等产生积极促进作用。涉及海南机场(600515.SH)、海南发展(002163.SZ)、海南高速(000886.SZ)、海汽集团(603069.SH)、海航控股(600221.SH)、美兰空港(00357)、中国中免(01880)等港A股。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!