雄心勃勃！巴克莱(BCS.US)公布全面改革计划，但分析师并不买账

智通财经APP获悉，巴克莱银行(BCS.US)公布了自2016年以来最大规模的改革计划，试图安抚寻求更清晰途径、降低回报波动性的投资者。

然而，投资者表示，这家英国银行减少投资银行财务资源的计划，与该部门在一些高风险业务上扩张的雄心相悖。

巴克莱历来将大量资金投入投资银行业务，这令较为保守的股东感到不安，他们表示，其他利润更可靠的业务一直投资不足。

根据该行周二公布的最新战略报告，该行将向投资者返还至少100亿英镑(126.6亿美元)，并将目前的三大业务线重组为五个部门。巴克莱称，此举将打造一个更简单、更平衡的银行。

该银行表示，这种所谓的“重新细分”旨在为投资者提供每个部门业绩的更大透明度，而不是像以前那样将企业贷款和投资银行业务收入一起报告。

改革的关键部分是，到2026年，巴克莱将专门用于其投资银行的风险加权资产(RWA)份额从约63%减少至50%左右。

该银行计划再向其英国消费者、企业贷款和私人银行部门投入约300亿英镑，以产生更高的回报。

Hosking Partners创始人兼投资组合经理 Jeremy Hosking表示:“巴克莱周二的声明就其本身而言是受欢迎的。”“但股东们仍在等待对该行15年来股价低估的诊断，尤其是判断这是周期性的还是结构性的。”

数据显示，在截至2023年底的两年内，该银行承诺投资业务的平均有形股本回报率(RoTE)在18%至31%之间，而投资银行的平均回报率则为10%。

巴克莱表示，通过重新分配资本，到2026年，营收将从2023年的254亿英镑增长到300亿英镑左右。

截至周二收盘，巴克莱涨12.05%，报8.37美元。该股今年迄今上涨6.22%。

分析师并不买账

怀疑论者比比皆是。许多分析师和评论人士表示，此次重组并非反映出投资银行业务的“去风险化”，而是反映出加快其它业务增长的雄心，以降低投资银行业务对集团利润的过大影响。

考虑到NatWest(NWG.US)在英国小企业贷款领域、劳埃德(LYG.US)在抵押贷款领域、汇丰银行(HSBC.US)在企业贷款领域构成激烈的竞争，巴克莱在英国的豪赌未必能成功。

此外，支撑巴克莱投资银行业务的资本仍将远远超过其竞争对手，如法国巴黎银行(BNPQY.US)、瑞银(UBS.US)。这两家银行都拥有比巴克莱更健康的估值和同样可观的股东派息计划。

花旗分析师预计，在巴克莱营收到2026年增长46亿英镑的目标中，投资银行预计将占27亿英镑，他们称这一目标“雄心勃勃”。

他们表示，这些营收目标的实现，依赖于行业整体费用增长9亿英镑、股票资本市场和咨询费用增长12亿英镑，以及对现有客户的额外销售。

Aegon Asset Management投资组合经理Sajeer Ahmed认为，回购将有所帮助，但基金经理会对营收增长战略持怀疑态度。“特别是因为这涉及到投资银行的发展。”

增长需要在特定领域取得突破，即欧洲利率产品、股票衍生品和证券化，巴克莱目前在这些领域前五名之外。

企业策略师及金融市场分析师Rupak Ghose表示，巴克莱概述的战略目标不太可能在长期内提振该银行的股价。

“这是一笔巨大的资本回报，但我担心出现死猫反弹，”他表示。