小摩：维持恒生银行(00011)“中性”评级 目标价上调至104港元

智通财经APP获悉，摩根大通发布研究报告称，维持恒生银行(00011)“中性”评级，去年业绩胜预期，目标价由102港元上调1.96%至104港元，主要是鉴于股本回报率前景可能维持不变，在可预见的未来重估评级的空间有限。集团去年度业绩略高于该行预测，但基本上符合市场共识，主要因为有效营运效率及较佳的成本控制。而恒生宣布最终派息为3.2港元，意味着2023年总派息率为73%(2022财政年度重述后为74%)。

报告中称，管理层认为，由于2023年下半年利率上升，而美国联储局将在2024年下半年开始适度减息，故称恒生2024财年净息差(NIM)/净利息收入(NII)可能较去年同期上升;该行指恒生成本收入比由2022年度的40%，改善至2023年度的36%。至于负面因素方面，摩通表示，由于信贷需求低迷，恒生2023年下半年贷款账面季减3.7%;在融资成本仍处于高位且管理阶层仍保持谨慎，就风险承担而言，该行预计恒生2024财年贷款增长将低于趋势水平。2023财年信贷成本由2022年的79个基点降至2023年69个基点，但仍处于较高水平。