经历市场下跌，石油或成热门投资之选

本文编选自“腾讯证券”。

据美国财经媒体CNBC报道称，上周油价暴跌是两年来美国原油下跌最厉害的一次，如果按照历史趋势判断，这一受到重创的大宗商品或许将暂时得到喘息的机会。

上周五，WTI3月期货价格下跌1.95美元，报收于每桶59.20美元，跌幅为3.2%，创下了自去年12月22日以来的最低收盘价。在上周的整体交易中，WTI期货累计下跌了9.5%左右，创下了自2016年1月份以来的最大单周跌幅。与此同时，布伦特4月原油期货价格也下跌2.02美元，报收于每桶62.79美元，跌幅为3.1%，创下了自去年12月13日以来的最低收盘价，上周则累计下跌了8.4%左右。

美国能源信息署（EIA）公布报告称，来自于美国七大原油生产商的页岩油产量预计将在3月份增加11万桶/日，至675.6万桶/日。另据油田服务提供商贝克休斯（Baker Hughes）在上周五公布的报告显示，该周美国国内的活跃原油钻探平台数量增加了26座。贝克休斯的这项数据可为美国的未来原油产量提供线索，钻探平台数量增加意味着产量可能上升，这对于油价来说通常是个负面因素。

根据对冲基金分析工具Kensho的数据，从历史上看，当油价连续5天下跌，周跌幅通常为5%或更多时，而美国原油期货在之后的两周和三周内通常会走高。Kensho发现了5个与上周市场下跌相似的案例。就其中4个案例而言，原油价格在下跌后的两周内上涨，平均回报率为2.5%。就三周的时间而言，该合约也有五分之四的几率上涨，平均回报率为2.4%。根据Kensho的说法，如果时间超过22天，油价就会开始下降，但如果时间达到了两个月就又会有所改善。以上周的原油价格跌幅为例，如果以之后60天为一个周期来看，油价在这五个案例中处于上涨态势的概率为100%，平均回报为9.25%。

与任何历史趋势一样，当前时刻的状况是值得深思的，而且这无疑是石油市场历史上的一个独特的时期。

在供应需求方面，美国的钻井工人每天的产量超过1000万桶，很有可能超过1970年创下的历史最高水平，也超过了曾是世界第二大石油生产国沙特阿拉伯的产量。这可能会在一定程度上破坏欧佩克（OPEC）、俄罗斯和其他产油国的历史性协议。

美国能源信息署预计，今年美国的平均原油产量将超过了每天1000万桶，就像是1970年的时候一样，同时也超过了第二大产油国沙特阿拉伯的产量。这对OPEC、俄罗斯和其他产油国缔结的历史性减产协议造成了威胁。今年是减产协议进行的第二年。

投资者的原油期货仓位也是一个需要考虑的因素。净多头头寸（或押注油价将继续上涨）最近创下历史新高。这使得市场面临可能突然大量抛售的风险。