美国经济“软着陆”预期之下，美股或将演绎“轮动行情”

智通财经APP获悉，来自华尔街大行高盛(Goldman Sachs)的策略师们表示，如果美国经济“软着陆”前景持续乐观，投资者后续可能将大量的资金投入近期股价表现不佳的股票，而不是持续涌入占据高额权重的美股七大科技巨头(Magnificent 7)。因此，高盛策略师们表示，美国经济“软着陆”预期之下，从美股“七大科技巨头”扩散到标普500指数更广泛板块的轮动上涨行情开始后，美股将有延续历史高位的广阔空间。

Magnificent 7包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。全球投资者们2023年-2024年初期持续蜂拥而至七大科技巨头，最主要的原因可谓是他们纷纷押注，由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。

美股“头重脚轻”之势有望发生改变?

由策略师马里奥蒂(Cecilia Mariotti)所领导的高盛策略团队在一份报告中写道，标普500指数自2024年以来不断创造新的历史高点，使得投资者们的仓位“极度”集中在所谓的“七大科技巨头”，因此占据标普500指数高额权重的“七大科技巨头”股价表现远超该指数的其他标的。

但是，高盛的策略师们补充写道，尽管这确实带来了股市回调风险，但“多头情绪和股票仓位仍有进一步支撑的空间”，“特别是如果我们开始看到更多资金从现金转向风险资产和股市中的涨势落后于七大科技巨头的资产。”马里奥蒂领导的高盛策略团队写道。

马里奥蒂等高盛策略师表示，美国经济“软着陆”预期之下，推动美股市场上涨的核心力量从“七大科技巨头”扩散到标普500指数更广泛板块的轮动行情开始后，美股将有延续历史高位的广阔空间。

美国和欧洲股市今年创下历史新高，主要原因在于投资者们押注，尽管经济仍具弹性，但全球央行将陆续开始降息进程。在欧美股市，2023年以来基准股指的涨势大多是由高权重巨头所推动，比如美股的七大科技巨头，以及欧股市场的十一大巨头所推动。欧股十一大巨头则包括：葛兰素史克、罗氏、阿斯麦、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、路威酩轩、阿斯利康、SAP和赛诺菲。

Evelyn Partners首席投资策略师卡萨里(Daniel Casali)近期表示，有迹象显示，今年美国股市的投资机遇可能将扩大到美股七大科技巨头之外，在该策略师看来主要原因有两点，首先是美国经济韧性十足。“尽管美国基准利率维持在历史高位附近，但美国企业的销售额和盈利状况一直很有弹性。这可能归因于企业在管理成本方面更加自律，以及多数美国家庭在新冠疫情期间积累了更高规模的储蓄。此外，美国劳动力市场状况良好，2023年将增加近300万个就业岗位，强劲的薪资为消费打下重要基础。”

“尽管薪资实现强劲增长，但是并未跟上美国物价上涨的步伐，进而导致就业成本在商品和服务价格中所占比例下降。” 卡萨里补充表示。

第二个主要因素是美国企业利润率的大幅提高，策略师卡萨里表示，这表明企业已经熟练地提高了价格，同时全面采取措施来降本增利，在高通胀时期它们将通胀上升带来的影响转嫁给了消费者。

在刚刚过去的一年里，标普500指数的其他493只成分股中有许多成分股股价和业绩表现不佳，但卡萨里暗示，如果上述两个因素继续推动经济，其中一些成分股可能将陆续参与上涨趋势，并且在某一阶段的表现可能胜过七大科技巨头。

Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki此前在一份报告中表示，如果美国经济增长加速并且成功实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。

标普500指数涨势停不下来! 瑞银喊出5400点

包括有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行策略师哈特内特(Michael Hartnett)在内的其他华尔街策略师们基本上都认为，全球股市围绕人工智能的投资狂潮和市场对美国经济增长的信心将给美国股市带来更多的支撑势力。

关于标普500指数后市行情，华尔街投资机构普遍持看涨态度。近日，瑞银将标普500指数2024年年底目标上调至5400点(截至周四美股收盘为5087.03点)，为华尔街主要大行中的最高预期。高盛策略师们近期将标普 500 指数在今年年底的点位目标上调至 5200 点，这比高盛在 12 月中旬预测的 5100 点水平上调了约 2%。

美国银行等其他华尔街大行基本上都已暗示，考虑到全球投资者乐观情绪，标普500指数的预期还有提高空间，后续将上调年终目标。