国信证券：2月TV面板价格上涨 开启新一轮涨价周期

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，2月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为35、60、103、126、171美元/片，环比增长2.9%、1.7%、1.0%、1.6%、1.2%。供应链层面，观察到电视面板库存不高，控产策略刺激电视面板需求回温，提前拉动部分需求，电视面板有望开启新一轮上涨周期。该行认为伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导(产能变化)转向需求端主导(终端需求大尺寸、高端化、多样化)，行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

国信证券观点如下：

价格：2月各尺寸TV面板价格上涨，预计3月各尺寸LCD TV面板价格继续上涨

电视：2024年2月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为35、60、103、126、171美元/片，环比增长2.9%、1.7%、1.0%、1.6%、1.2%;Omdia预计3月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为37、62、105、128、173美元/片，环比增长5.7%、3.3%、1.9%、1.6%、1.2%。据TrendForce，2月是电视面板需求淡季，行业平均稼动率降至60%以下。供应链层面，观察到电视面板库存不高，控产策略刺激电视面板需求回温，提前拉动部分需求，电视面板有望开启新一轮上涨周期。

笔记本：2024年2月10.1英寸(平板电脑)、14英寸(笔记本电脑)、23.8英寸(显示器)LCD IT面板价格17.1、26.2、43.0美元，环比变动-0.6%、0.0%、0.0%;Omdia预计3月10.1、14、23.8英寸LCD IT面板价格环比持平。

供给&需求：12月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降2.21%，其中Monitor、NoteBook出货面积同比增长，TV、Tablet出货面积同比下降供给方面，该行预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.48%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比增长0.72%、0.35%、0.26%、0.62%;预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长2.09%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比增长0.62%、0.61%、0.61%、0.00%。

需求方面，2023年12月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下降2.21%，其中全球LCD电视面板出货面积同比下降4.48%，全球LCD显示器面板出货面积同比增长12.48%，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长5.66%，全球平板电脑面板出货面积同比下降8.07%。

该行认为，伴随着LCD扩产进入尾声，行业将由过去供给端主导(产能变化)转向需求端主导(终端需求大尺寸、高端化、多样化)，行业周期属性将淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。

投资建议：LCD面板产业链重点推荐京东方A、TCL科技等

该行看好京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。同时，随着LCD景气度逐步筑底回暖，三利谱(002876.SZ)等上游原材料厂商有望实现业绩逐步回升。此外，该行继续推荐受益于智能交互平板需求回暖的康冠科技(001308.SZ)、视源股份(002841.SZ)。

风险提示：显示器件需求不及预期的风险;显示器件价格波动的风险;生产设备及原材料供应风险。