绩后股价大跌 百威亚太(01876)未来仍坚定押注高端化？

智通财经APP获悉，2月29日，百威亚太(01876)公布截至2023年12月31日止年度业绩，2023财政年度期内收入68.56亿美元，同比增长11.1%，或按呈报基准计增长5.8%;百威亚太股权持有人应占溢利8.52亿美元，同比下降6.7%；每股基本盈利6.45美分，拟派末期股息每股5.29美分。二级市场方面，2月29日，盘初跳水跌超7%，截至发稿，跌6.19%，报12.94港元。

期内，百威亚2023年全年(2023财政年度)总销量达92.8亿公升，增长4.6%，主要受中国及印度的增长支持，每百升收入则增加6.2%。正常化除息税折旧摊销前盈利增加10.8%，而正常化除息税折旧摊销前盈利率下降7个基点。

其中，在中国的总收入及每百升收入分别增长12.8%及8.1%。在渠道复苏及持续高端化的支持下，内地销量增长4.3%，高端及超高端产品收入均达到双位数增长，市场份额提升69个基点。

单从第四季度来看，百威亚太销量下降2.1%，收入及每百升收入则分别增长8.9%及11.2%，百威亚太称，这是受到中国持续高端化及亚太地区东部的收入管理措施所支持。百威亚太第四季度的正常化除息税折旧摊销前盈利上升31.3%，正常化除息税折旧摊销前盈利率则增长351个基点。

其中，由于行业受到消费者信心疲软的影响，2023年第四季度中国销量下降3.1%，尤其是核心及价值品类。受品牌组合及渠道复苏带动，在2023年第四季度百威亚太中国收入增长11.1%，每百升收入增长14.7%。

2023年，啤酒行业在存量竞争下保持了增长态势，近日，珠江啤酒、重庆啤酒等也已悉数剧透2023年营收、净利润保持增长的经营业绩，此外，暂未披露2023年全年业绩情况的青岛啤酒去年前三季度营收、净利润均实现了同比增长，华润啤酒去年上半年营收、净利润也均实现了双位数增长。

行业分析人士表示，2024年，啤酒行业产品结构继续优化，高端化发展方向不变，而在大麦、包材等啤酒主要成本价格下降高确定性背景下，今年行业盈利水平有望提升。

作为亚太地区最大的啤酒公司，百威亚太则在高端及超高端啤酒分部中占据领导地位。展望未来，百威亚太仍选择持续扩展高端及超高端业务。百威亚太称，超高端品类为啤酒行业的主要利润池成长动力以及下一个蓝海，2024年在中国将继续专注于高端品类的领先增长，同时加快超高端品类的扩张。

1月中旬，万联证券研报指出，啤酒行业长期高端化趋势延续，短期塬材料价格有望下降啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。