华泰证券：2月百强房企销售受春节错位因素扰动 期待政策推动行业信心修复

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，2月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比下降26.5%，同比下降61.6%，降幅较1月走阔26.7个百分点，受春节错位因素扰动。此外，2月百城首套主流房贷利率平均为3.59%、二套主流房贷利率平均为4.16%，均较1月降低25BP，与5年期LPR降幅一致，为2019年以来最大的单月降幅，且均已降至2014年以来房贷利率最低水平。该行认为1月以来，随着监管层对房地产支持力度的强化，加大需求端政策支持力度，并推进监管层扶持政策落地，叠加降息的落地，期待政策能够推动行业信心修复，为板块提供估值修复空间。看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。

重点推荐：1)A股开发：城建发展(600266.SH)、建发股份(600153.SH)、滨江集团(002244.SZ)等;2)港股开发：越秀地产(00123)、建发国际集团(01908)、中国海外发展(00688);3)物管公司：中海物业(02669)、保利物业(06049)、华润万象生活(01209)等。

华泰证券观点如下：

2月百强房企销售受春节错位因素扰动

亿翰数据显示，2024年2月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比下降26.5%，同比下降61.6%，降幅较1月走阔26.7个百分点，受春节错位因素扰动。2月25日，贝壳新房/二手房成交量KMI指数分别为47.5/46.4，环比+11%/+16%，一二手市场景气度在春节假期后迎来回暖，在需求端政策支持下，该行期待销售市场3月迎来小阳春。

TOP30房企销售门槛金额降幅最少

2024年1-2月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的销售金额入榜门槛分别达122、62、42、19、7亿元，同比-51.3%、-51.9%、-47.0%、-58.7%、-54.9%，其中TOP30门槛金额降幅最少。百强房企单月销售金额中9家环比增长，较1月减少8家，2家同比增长，较1月减少13家。2024年2月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比-48.3%、-59.4%、-62.3%、-58.5%、-64.3%、-68.3%，降幅较1月分别走阔20.6、26.5、22.6、37.6、29.9、24.9个百分点。

央国企和民企销售均有所承压

百强房企中，央国企和民企2月销售金额的同比增速分别为-61.1、-68.2%，降幅较1月分别走阔31.1、26.3个百分点，央国企和民企的销售均有所承压。TOP50中单月同比实现增长的房企仅有阳光城1家，较1月减少6家。此外，其中38家房企的单月同比降幅超50%。

大力度降息落地，稳地产诉求坚定

根据贝壳的数据，2月百城首套主流房贷利率平均为3.59%、二套主流房贷利率平均为4.16%，均较1月降低25BP，与5年期LPR降幅一致，为2019年以来最大的单月降幅，且均已降至2014年以来房贷利率最低水平。1月以来，随着监管层对房地产支持力度的强化，加大需求端政策支持力度，并推进监管层扶持政策落地，叠加降息的落地，该行期待政策能够推动行业信心修复，为板块提供估值修复空间。该行看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。

风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。