方正证券:船舶行业景气度持续上行 船企业绩或加速释放

作者: 智通财经 李佛 2024-03-05 14:21:36
2023Q4部分船企盈利拐点已经出现

智通财经APP获悉,方正证券发布研究报告称,2024年3月1日,克拉克森新造船价格指数报收181.45点,与上年同期相比上涨10.4%。分船型来看,散货船新船价格报收166.68点,同比上涨5.1%;油船新船价格报收211.39点,同比上涨8%;气船新船价格报收 200.07 点,同比上涨 11.73%。2023Q4部分船企盈利拐点已经出现,2024年伴随船舶行业大周期景气度持续上行,船企有望进入业绩释放加速期。建议关注:中国船舶(600150.SH)、中国动力(600482.SH),中船防务(600685.SH)等。

▍方正证券主要观点如下:

国际造船行业情况:

运价方面:3月1日克拉克森海运指数报收24588美元/天,年初至今平均价格同比增长6%,比10年平均水平高出34%。散货船市场进一步上涨,平均运价17426美元/天,较上周环比增长15.88%,创下2024年新高。

三大指标:截至2024年3月1日,全球船舶在手订单规模12588万CGT,较2023年末下降1.26%。目前全球在手订单占现有运力比例为11.56%,基本保持稳定。2024年2月全球船舶新接订单341万CGT,月环比下降0.54%。新接订单平均价格102.7百万美元/艘,月环比上涨37%。受春节假期影响,2月新船交付速度下降,全球新交付79艘船舶,合计208万CGT,环比下降48.4%,同比增长3%。

新造船价格:2024年3月1日,克拉克森新造船价格指数报收181.45点,与上年同期相比上涨10.4%。分船型来看,散货船新船价格报收166.68点,同比上涨5.1%;油船新船价格报收211.39点,同比上涨8%;气船新船价格报收 200.07 点,同比上涨 11.73%。

二手船价格:油船二手船价格涨幅最为明显,自2021年初以来上涨了98%,比2019年疫情前的平均水平高出87%。散货船二手价格一直比较坚挺,散货船二手价格指数目前处于2011年以来的最高水平,自1月21日以来上涨了85%,比2019年疫情前的平均水平高出70%。

成本端:2024年3月1日20mm造船板价格为4420元/吨,较2月23日下降110元/吨,较去年同期下降8.3%。美元兑人民币汇率保持高位稳定,2 月即期汇率均值为 7.1931。

我国造船行业情况:

截至2024年2月末,我国在手订单61.59百万CGT,比上年同期同比增加5.4%。以CGT计,2月我国在手订单全球占比达48.87%。2月我国新接订单141万CGT,环比上月下降21.6%,同比去年下降25%。以CGT计,2月我国新接订单全球占比达41.36%。2月我国新交付订单76万CGT,同比去年下降16%。以CGT计,2月我国新交付订单全球占比达36.6%。新交付订单中集装箱船及散货船仍是主力船型,分列第一第二位。

风险提示:

宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。

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