花旗：维持长汽(02333)“沽售”评级 目标价6.84元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，称长城汽车(02333)拟与宝马在内地设合营企业，主要聚焦新能源车及技术上的合作，据公告称长汽将是主要股东，而宝马或其子公司则是小数股东，双方将进一步决定投资规模、商业务式及进行可行性研究，并将展开正式的谈判。长汽在公告中预期2018年不会为营运及财务表现构成影响，公司指假如双方合作顺利，预计可大幅改善技术水平等。

该行预测，相关行动对每股盈利及估值无影响，维持“沽售”评级，目标价6.84元。

该行相信，相关潜在合营主要目标是在2020年后增加在内地的新能源车产品，预计不会在此前产生任何财政上的影响。该行相信首辆采用长汽及宝马平台的Mini将于2022年后出台，由于中国在2016及2017年仅进口3.5万及3.3万辆Mini，故该行认为相关规模在合营成立数年后不会为生产带来重大增长。

另外，由于新能源车配额可在代工集团中自由转换，所以花旗认为成立合营的真正目的是要帮助减缓华晨宝马的盈利下行压力，并获得长远、充足的新能源车配额。