“AI卖铲人”博通(AVGO.US)营收超预期增34% AI创收引擎正在加速发力

智通财经APP获悉，全球AI热潮最大赢家之一博通(AVGO.US)北京时间3月8日晨间公布截至2月4日的2024财年第一季度财报，博通是苹果公司(AAPL.US)智能手机端射频芯片以及其他大型科技公司以太网交换机芯片的重要供应商，然而该公司公布的半导体业务营收未及分析师预期。但是博通表示全球企业布局人工智能的热潮正在帮助推动公司旗下芯片产品的需求扩张，预计企业人工智能支出热潮所推动的公司业绩增长速度将在2024财年全面加速，博通还预计人工智能需求将有助于抵消其他领域的疲软。

整体来看，财报数据显示全球企业在人工智能方面的“支出繁荣”刺激了对博通旗下以太网交换机芯片的强劲需求，但该公司正在应对智能手机、电信基础设施等某些领域芯片销售额放缓的问题，这对其半导体业务造成巨大压力。该公司最新业绩数据显示，第一财季半导体业务部门营收约为73.9亿美元，虽然同比增长4%暗示博通芯片需求明显复苏，但是低于华尔街分析师们普遍预期的77亿美元，这一数据很大程度上导致博通公布业绩后股价盘后一度跌超8%，但此后跌幅大幅收窄。

博通整体营收方面，博通Q1整体营收约为119.60亿美元，同比增长34%，高于分析师普遍预期的117.3亿美元。博通第一财季经营活动产生的现金流约为48.15亿美元，相比于上年同期的40.36亿美元有所增长，NON-GAAP准则下调整后的EBITDA约为71.56亿美元，上年同期则为56.78亿美元。

博通的季度普通股股息仍然高达每股5.25美元。最近，这家芯片巨头的董事会将股息提高了14%，达到每股5.25美元，这让股东们坚定继续持有的信心并不断吸引新的投资者。分析师们普遍认为，博通上调股息主要是为了反映与收购VMware相关的现金流预期增长，并且借助提高股息来稳定股东信心，让股东们相信收购VMware不会给博通带来额外的现金压力。自该公司十多年前开始派息以来，股息每年至少增加一次。

业绩展望数据方面，博通预计截至10月的2024财年总营收将达到500亿美元，预计较2023财年同比增长约40%，与分析师普遍预期基本相符。但是，博通暂停发布季度预测数据，因此该公司对于前不久收购的虚拟化和云服务技术提供商VMware正在进行整合和重组相关的工作。

不包括一些特别项目，在NON-GAAP准则下博通第一季度的利润则为每股10.99美元。分析师此前预计，截至2月4日的当季每股收益为10.42美元。软件方面的需求则帮助弥补了半导体业务销售额比预期更为低迷的情况。财报数据显示，博通2024财年Q1基础设施软件业务部门营收约为45.7亿美元，超过了43.3亿美元的这一分析师普遍预期。

全球AI支出热潮，仍将是“AI卖铲人”博通业绩的重要驱动力

博通的最新业绩似乎表明，全球企业在人工智能算力层面的支出热潮可能不会像华尔街所预期的那样大幅提振博通芯片销售额。但是博通首席执行官Hock Tan承诺，这一领域(AI领域)将成为博通本财年总营收的重要组成部分。与此同时，博通的基础设施软件销售额比分析师预期要更加强劲。

首席执行官Hock Tan在与分析师的电话会议上表示，企业在人工智能领域的软硬件支出规模将推动该公司今年业绩加速扩张。博通管理层目前预计，到 2024 财年结束，AI支出热潮带来的AI相关营收规模将占其半导体业务营收的约35%，远高于博通此前预测的 25%。

有着“最强卖铲人”称号的AI芯片领导者英伟达(NVDA.US)业绩增幅在过去一年可谓无比迅猛，促使投资者寻找那些准备在人工智能领域获得意外之财的其他AI硬件方面的“卖铲”型公司。

博通不生产英伟达风格的AI GPU——即用于训练为ChatGPT等人工智能应用工具提供核心驱动力的大型语言模型，但博通为全球企业提供至关重要的以太网交换机芯片以及与谷歌、微软等科技巨头合作设计并开发定制化AI ASIC芯片，这使得博通旗下的一些硬件产品成为处理人工智能庞大工作负载的大型数据中心不可或缺的一部分。

博通以太网交换机芯片主要用于数据中心和服务器集群设备，负责高效、高速地处理和传输数据流。博通芯片对于构建AI硬件基础设施可谓必不可少，因为它们能够确保数据在GPU处理器、存储系统和网络之间的高速传输，而这对于ChatGPT等生成式AI来说极为重要，特别是那些需要处理大量数据输入和实时处理能力的应用，如Dall-E文生图、Sora文生视频大模型等。

博通乃苹果等智能手机端的射频芯片以及有线和无线通信领域领导者。在AI底层硬件方面，博通提供的以太网交换机芯片以及基于博通数据传输技术的ASIC芯片需求无比强劲，传闻谷歌(GOOGL.US)和微软(MSFT.US)等科技公司通常点名要求采购博通产品，以太网交换机芯片的强劲需求在博通2023财年持续超预期的强劲营收数据中能够明显看出。

博通——现在是，未来也将是AI热潮的最大受益者之一

尽管博通的半导体业务营收未能达到市场预期，但博通 CEO Hock Tan表示，基于人工智能的大型数据中心对其网络芯片产品的需求预期非常强劲，谷歌等大型云计算服务提供商对其定制化的人工智能ASIC芯片需求也非常强劲。

据悉，博通于2023年11月重磅推出业界首个名为“NetGNT”的新型片上神经网络推理引擎，这标志着其在为AI/机器学习(ML)所主导的数据中心提供创新解决方案方面的先进步伐。该公司所推出的 基于“NetGNT”打造的搭载Trident 5-X12芯片的以太网交换机软件可编程且可即时升级，不仅提供了16.0 Terabits/second的带宽，还支持800G端口，使其能够直接连接到最新的Tomahawk 5，这是在最新的计算和AI/ML数据中心中用作主干/结构的领先技术。Trident 5-X12的设计，旨在支持下一代CPU和GPU加速服务器，同时提供更高的网络传输效率和性能。

Trident系列芯片以其高性能、高密度和节能特性而闻名，是构建现代大型数据中心网络基础设施的关键技术之一。Trident 5-X12作为系列中的一员，延续了这一传统，提供了先进的网络带宽、低功耗运作和高度的可扩展性，支持下一代数据中心网络的需求，还包括对AI和机器学习工作负载的支持，并且Trident 5-X12的高性能和高端口密度使得它非常适合于现代数据中心内部的高速网络需求。

此外，博通在人工智能ASIC(AI ASIC)芯片的设计和制造方面扮演着重要角色，人工智能ASIC芯片需要高性能的通信和数据传输芯片来支持数据的高速处理和输送。博通的网络芯片技术在这方面提供了支持，比如博通帮助谷歌多款TPU芯片实现高效的数据处理能力，博通为谷歌等云计算巨头提供关键的半导体组件，比如网络接口卡(NICs)、交换机芯片等，这些都是构建高速、高效数据中心的基础。

根据知名研究机构IDC研报，预计2023年，全球人工智能(AI)支出——覆盖以人工智能为中心的系统的软件、硬件和其他服务，将达到约1540亿美元，比2022年的总支出增长26.9%;IDC预计2022-2026年期间的复合年增长率(CAGR)将高达27.0%，预计2026年人工智能中心系统的总支出(包括软件、硬件和其他服务)有望超过3000亿美元。

2023年以来，全球AI热潮刺激博通股价暴涨104%，今年以来在英伟达以及台积电等芯片公司强劲业绩带动之下这股AI热潮持续发酵，博通股价则上涨约26%，目前位列美股市值排行的第九位，但在业绩公布之后的美股盘后交易中，由于博通半导体业务营收不及预期，以及2024财年业绩展望仅仅与预期一致，未能实现英伟达那般大幅超预期表现，博通盘后一度下跌超8%。

多年来，博通不断将其产品组合从半导体扩展到企业软件解决方案等软件服务领域，最近完成收购VMware后这一战略得到了补充。Hock Tan表示，这笔大型交易的整合工作将耗时一年，耗资约10亿美元，其中包括裁员相关的费用。

随着博通收购VMware之后继续成长为一家多元化的科技公司，以及全球企业布局AI的热潮继续盛行，华尔街分析师们普遍认为该公司似乎有能力从对人工智能底层硬件需求激增，以及企业软件解决方案的高需求中持续受益。华尔街知名投资机构Susquehanna近日将博通目标价从1400美元大幅上调至1550美元(截至周四美股收盘，博通股价为1407美元)。

分析师们普遍预计未来几年，生成式人工智能市场的快速增长将加速该公司旗下以太网交换机芯片的销售规模。与此同时，网络安全和云服务市场的长期增长趋势也将增加其基础设施业务预计VMware的增长前景。分析师们预计VMware有望成为博通的核心业务，即博通将为全球大型企业创建私有云和混合云环境，并剥离非核心资产。云服务方面，VMware提供的云服务主要是虚拟化和基于软件定义的数据中心解决方案，它的主要产品是VMware vSphere，用于构建和管理虚拟化基础架构。

在博通公布最新业绩之前，已经有华尔街投资机构大幅上调该公司未来12个月的目标股价。Rosenblatt将该机构对博通的目标股价从1160美元大幅上调至1500美元;Cantor Fitzgerald该机构对博通的目标股价从1300美元大幅上调至1600美元;瑞穗将博通目标价从1450美元上调至1550美元。