美国2月非农“远看热近看冷”，降息预期获提振

智通财经获悉，周五公布的数据显示，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低，预期为20万人，前值从35.3万人大幅下修至22.9万人。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高，预期与前值均为3.7%。

在1月份非农新增就业人数下修的基础上，12月份非农新增就业人数从33.3万人下修至29万人，经过这些修正后，12月和1月新增就业人数合计较修正前增减少16.7万人。分析师Rich Miller评论美国非农数据称，即使在修正后，过去3个月平均新增就业人数仍为26.5万人，远高于多数美联储和民间经济学家认为的长期可持续水平。去年的平均水平为25.1万人。

美国2月平均每小时工资年率 4.3%，低于预期4.4%，前值4.5%。美国2月平均每小时工资月率 0.1%，低于预期0.3%，前值0.6%。美国2月平均每周工时小幅升至 34.3，预期34.3，前值34.1。

考虑到前两个月的向下修正，就业人数增长实际上低于预期。结合较弱的时薪增长和失业率的上升，这份报告表明，1月份井喷式的释放确实有点反常——1月份数据往往季节性因素较强。而且，与往常一样，企业调查(就业人数)和家庭调查(实际就业人数)之间出现了严重分歧，家庭调查显示就业人数再次下降，从1.6115亿人下滑至1.6097亿人，减少了18.4万人。

与此同时，去年美联储称赞为积极因素的劳动力参与率似乎正在失去动力。劳动参与率已经在下降后连续三个月保持在62.5%。

彭博分析师 Anna Wong评美国2月非农数据称：“继1月份井喷式的非农就业数据之后，2月份非农就业数据应该也会强劲。然而，招聘的优势可能会集中在少数几个行业，这些行业要么受到当月比平时温暖的天气的影响，要么对周期性条件不敏感。与此同时，包括家庭调查在内的大多数其他劳动力市场指标都表明，劳动力市场的紧俏程度要轻得多。我们相信这是更准确的情况，我们预计未来几个月的非农就业数据将越来越多地反映出这一点。”

彭博首席美国利率策略师Ira Jersey也表示，利率市场可能会关注失业率上升和前值下修；尽管劳动力市场远未疲软，但也有迹象表明出现了裂痕，这可能会巩固市场对美联储在年中降息的预期。与此同时，本月公布的其他就业数据也显示出疲软迹象。周三公布的“小非农”美国2月ADP就业人数增长低于预期，同日公布的美国1月JOLTs职位空缺从902.6万降至866.3万，也低于预期的890万。此外，周四公布的美国2月挑战者企业裁员人数升至8.46万。周四公布的初请与续请失业金人数也均意外上升。

Lombard Odier资产管理公司分析师Florian Ielpo称，非农报告与全球经济“软着陆”的理念是一致的:不太热，也不太冷，某种程度上是市场的最佳点。该分析师称：“在这种情况下，目前正在获得牵引力的金发姑娘情景出现的可能性正在上升，因为随着就业市场的正常化，美联储也有理由将利率正常化。”

就业数据公布后，市场几乎消化了6月份降息25个基点的预期，而数据公布前的水平为22个基点;今年的总降息幅度预期从0.93%上升到0.97%。美国国债收益率延续了跌势，此前曾在数据公布前反弹。2年期美国债收益率下跌5个基点，至4.45%，;10年期美国国债收益率降至4.044%，为2月2日以来最低水平。