海通国际：季节性过后 鸡苗价格还会继续坚挺吗?

智通财经APP获悉，海通国际发布研究报告称，1月初至今鸡苗价格上涨而股价并未有明显反应，或主要是因为市场对鸡苗价格上涨持续性存在担忧。该行认为，1月以来的鸡苗价格上涨并非单纯的季节性因素，供需格局才是核心，而且未来鸡苗价格有望继续走强，股价也将有更好表现。个股层面，根据弹性，建议关注益生股份(002458.SZ)、圣农发展(002299.SZ)、禾丰股份(603609.SH)、民和股份(002234.SZ)、仙坛股份(002746.SZ)、春雪食品(605567.SH)等。

海通国际观点如下：

鸡苗价格近期为何上涨?

一方面，历史上停孵期后鸡苗价格往往上涨，其背后是养殖需求集中恢复，拉动鸡苗价格上涨;另外一方面，年初至今的鸡苗价格大部分时间内仅低于2019年同期，即使近期出现回调后也处于历史偏高水平，有类似涨幅的年份背后都有供需格局的影响。

祖代更新量回升，在产祖代环比上升。

1月祖代鸡更新11.8万套，环比上升3.1万套。在产祖代鸡为113.4万套，环比上升1.2万套，增幅为1.1%。未来几个月内，预计在产祖代将继续上行。

1月在产父母代回升，但后备量大幅下降。

1月受到停孵期后的复产影响，部分后备父母代或集中转为在产，导致在产父母代出现环比上升。但后备父母代数量环比大幅下降，较23年年初下降超过1100万套，降幅达到28%，绝对量降至22年年初至今的最低点，这也意味着未来进入在产的父母代数量将偏低。

预计未来在产父母代将继续下降。

24年上半年平均理论月均新增在产父母代为536.8万套，而理论月均淘汰量为648.8万套，淘汰量高于新增量决定了未来在产父母代将继续下行，并有望在2-4月均保持月均2%以上的环比降幅。

鸡苗价格有望继续维持强势。

随着在产父母代的下降，商品代鸡苗的供应量也将逐步收缩，预计未来几个月内的月均环比降幅在2%以上。由于白羽肉鸡养殖的特殊性，当前鸡苗供应量取决于前期的父母代和祖代鸡数量，并不会受到当期祖代鸡引种的影响。季节性因素褪去之后，供需偏紧的格局有望继续支持鸡苗价格走强。

建议重点关注白羽肉鸡养殖板块。

从历史上看，鸡苗价格是板块股价走势的核心指标。1月初至今鸡苗价格上涨而股价并未有明显反应，或主要是因为市场对鸡苗价格上涨持续性存在担忧。该行认为，1月以来的鸡苗价格上涨并非单纯的季节性因素，供需格局才是核心，而且未来鸡苗价格有望继续走强，股价也将有更好表现。个股层面，根据弹性，建议关注益生股份(002458.SZ)、圣农发展(002299.SZ)、禾丰股份(603609.SH)、民和股份(002234.SZ)、仙坛股份(002746.SZ)、春雪食品(605567.SH)等。

风险提示：相关预测基于一定假设，存在不确定性;因换羽等导致供给量显著超出预期;消费显著低于预期。