东方证券:维持云音乐(09899)“买入”评级 目标价133.85港元

东方证券预计云音乐(09899)2023-25年归母净利润分别为7.34/10.36/15.21亿元。

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,维持云音乐(09899)“买入”评级,预计23-25年归母净利润分别为7.34/10.36/15.21亿元,原值为5.85/8.82/11.91亿,因23年度业绩公告超预期,调整音乐付费收入及毛利率假设,上调盈利预测,目标价133.85港元。公司PGC版权补短和UGC内容驱动MAU扩容,用户付费心智的养成也使付费率提升,在线音乐收入增长。

报告中称,云音乐23H2营收39.6亿(yoy-16%,hoh+1%),主要系直播业务的经营策略调整和内部控制所致。该行预期24H1达36亿,主要系直播业务首页流量权重调整影响。23H2毛利率28.7%(yoy+13pp,hoh+4pp),主要系会员收入提升摊薄版权成本带来毛利率提升,该行预期这一趋势仍会持续。23H2归母净利润(IFRS)4.4亿(yoy+793%,hoh+50%),该行预期盈利能力随着会员收入提升持续优化。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏