港股概念追踪 |AI芯片迭代助力电子氟化液需求 制冷剂关注度提升（附概念股）

英伟达GTC 2024即将举办，最新芯片B100 GPU有望在大会上公布。

据悉，由于更高的效能，B100所搭载的散热技术将升级为液冷，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术，或都将由风冷转为液冷。

传统风冷散热效率存在极限值，根据中国信通院数据，当算力功耗大于400W时，传统风冷将遇到应用瓶颈。AI算力相比于通用算力，功率更高，对散热的要求更加苛刻。

GPU的功耗从2017年300W的规模，到2022年已经达到了700-800W的规模。

随着GPU的进一步迭代，液冷的推广存在一定必然性。

政策推动存量数据中心改造，浸没式液冷推广进程或超市场预期。

从北京、上海、深圳等地方政策要求看，“老旧数据中心改造”被频繁提及。中金公司认为，政策驱动存量数据中心改造带来的浸没式冷却需求或未被市场充分认识。浸没式冷却能够有效提升数据中心的能源使用效率，而氟化液产品可用于单/双相液冷，相比碳氢及有机硅类冷却液有更安全、使用寿命长、易维护等优点，随着国内数据中心冷却氟化液的产能提升，规模效益显现，下游渗透率提升有望超出市场预期。

国内数据中心氟化冷却液生产初具规模，建议关注相关厂商。

过去数据中心冷却氟化液市场份额主要集中在3M、科慕、索尔维、旭硝子等跨国厂商。

3M计划从2025年停产PFAS相关产品（包括氟化液），国内已有部分氟化液厂商具备量产能力。

机构预计，随着液冷数据中心发展，国内氟化液相关企业有望迎来发展机遇期，逐渐填补部分3M退出生产的市场空间。

目前国内新宙邦、东岳集团、巨化股份、永和股份、浙江诺亚等相关企业积极布局氟化液产品，其中部分产品已实现量产。

中金油气化工研究认为，未来氟化液的国产替代将持续推进，氟化液企业有望充分受益于制冷技术迭代与市场份额提升。

港股相关概念企业：

东岳集团（00189）：中国氟硅行业龙头，氟化工（氢氟酸+制冷剂+含氟高分子材料）和硅化工（单体+中间体+深加工产品）两大产业链均具备一体化优势；2023H1公司收入结构中，高分子材料、制冷剂、有机硅各占31.6%、20.2%、34.8%，另有二氯甲烷、PVC及烧碱等业务占比13.4%。