达利欧：一两年黄金时期之后 主要央行将面临挑战

本文来自于华尔街见闻，作者为方芳。

摘要：桥水基金创始人达利欧称，全球主要央行，特别是美联储和欧洲央行还能享受一两年的黄金时期，“我们处于周期的’金发姑娘’阶段，它既不是太冷，也不是太热。我们有增长，我们没有通胀问题。这是周期中美丽的那部分。” 但在这之后，美联储和欧央行就要努力平衡增长和通胀。

月初刚发表过悲观言论的达利欧称，全球主要央行还能享受一两年的黄金时期，主要的挑战将在这之后。

挑战在一两年的黄金时期之后

周二全球最大对冲基金桥水的创始人，达利欧在与彭博社的采访中说，各国央行，特别是美联储和欧洲央行，还能继续享受两年的黄金时期，即增长的加强和低通胀：

“我们处于周期的’金发姑娘’阶段，它既不是太冷，也不是太热。我们有增长，我们没有通胀问题。这是周期中美丽的那部分。”

但是达利欧认为在这个周期结束之后，美联储和欧央行就要努力平衡增长和通胀，并且美国所处的经济周期比欧洲的更超前, 这意味着美国将减少经济刺激，并更早加息。在这个转变过程中，采取正确的政策将会为可怕的政策失误预留空间。

“我们应该关心通胀吗？......是因为它太高还是太低了？这不是一个有趣的问题。很多人担心通胀太低了。但我们是否应该关心通胀太高呢？我们仍在努力达到2%。”

“在欧洲，通货膨胀太高或太低是否是一个问题？我不知道－－你很难得到完美的通胀，但是现在还不错，所以我并不担心。我担心的是，当我们进入周期的后期，央行就要面临让通胀变得完美的挑战。”

“当我们有增长并没有通胀问题的时候，这就是周期中美丽的那部分。当我们进入周期的后期，目前我们正向它靠近，就要开始踩刹车了。”

达利欧去年7月曾警告要密切关注美联储货币紧缩政策的速度是否恰当，“当他们没做对的时候，我们下一个经济衰退就来了。”

在周二的采访中，对于美联储今年是否会加息四次的问题，达利欧说他并不想预测加息的正确次数，因为关系到“事情如何发展”。 他说，美联储必须确保美联储加息速度不会超过市场的预期，而目前市场对美联储加息的预期是今年会有三到四次。

欧洲将减少QE

达利欧预计欧央行将减少量化宽松（QE），但是可能会延缓加息。

有关桥水近期对欧洲高达220亿美元的空头头寸（主要空头仓位由下图所示）的问题，达利欧没有回答，但是他赞扬了欧央行主席德拉吉和欧央行的政策，成功带领欧洲绕开了经济危机。

去年欧洲经济增速创近十年之最。据市场消息称，周二德意志银行总裁廷斯魏德曼表示，欧洲央行可能2018年底之前结束其大规模量化宽松计划－－该计划已经缓慢减少一年－－他还表示，2019年加息也不是不可能。

金融博客ZeroHedge分析，桥水有可能通过期权和其他股票之外的方式，拥有大量的欧洲多头头寸，只是监管者并不要求其公开。一些交易员表示，桥水的空头头寸可能只是宏观战略的一部分，仅针对严重依赖美国业务的全球性公司－－有可能因为美国政府对贸易的打压而受到影响。

1月在达沃斯经济论坛上，达利欧曾说，投资者如果“持现旁观美股”太傻，现在低通胀和强劲的增长，让市场环境“正好”，虽然经济发展已经进入周期的后半程，但是将继续增长一两年。一个月之后，达利欧对市场的态度就转为悲观。他说，十天之内，一切都变了。十天前他还认为美国股市尚在顶峰，但实际上市场的发展比他想象的要快，未来18－24个月的经济衰退风险在上升。(编辑：张鹏艳)