华福证券：首个垃圾制氢项目开工 关注山东氢车+内蒙园区外制氢政策

智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，上月，氢能指数(iFinD)上涨10.13%，跑赢沪深300指数0.78pct，板块整体表现强于大盘。从近期政策上看，山东省出台政策，指出自2024年3月1日起，对行驶山东省省高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，政策试行期2年；内蒙古允许在化工园区外建设电解水制氢项目和制氢加氢站，且绿电制氢项目不需取得危险化学品安全生产许可。建议关注：制氢、储运、燃料电池及加氢站等方向。其中，在制氢方面，当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氢，电解槽是绿氢项目核心设备。产品和渠道优势兼备的厂商有望脱颖而出，建议关注华光环能(600475.SH)等。

绿氢项目：

2月跟踪到一个电解槽招投标项目，即鄂尔多斯市伊金霍洛旗圣圆能源风光制氢加氢一体化项目50MW光伏14000Nmh制氢项目(二期)。项目进展方面，2月跟踪到国内11个项目进展，涉及公示、备案、获批、签约、开工和投产等环节。2月25日，佛山市南海区垃圾资源化项目在狮山镇开工，这是全国首个生活垃圾制氢项目，项目达产后每天可处理生活垃圾约500吨，每小时可产生纯度达99.97%的绿氢超9100标立方米，能有效解决南海区当前氢能规模化供应不足及成本较高的问题，实现绿色氢能就地规模化产出。

燃料电池：

2月，燃料电池车销量为1000辆，同比+2400%、环比+164.55%；产量为300辆，同比+200%、环比-2.60%。2月产销率为333%，较上月有所上升。2月新增超161辆氢燃料电池车投运，其中100辆中国一汽氢能重卡在河北港口集团京唐港投入运营，至此河钢氢能的交通产业已初具规模，在运氢能重卡累计255辆。

加氢站：

2月新增一座规划加氢站，截至2024年2月29日，中国加氢站累计建成394座(不包括企业内部自用站)。除此以外，中国还有在建加氢站22座，规划加氢站61座。

投资建议：

制氢：当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氢，电解槽是绿氢项目核心设备。产品和渠道优势兼备的厂商有望脱颖而出，建议关注华光环能(600475.SH)、华电重工(601226.SH)、双良节能(600481.SH)、青达环保(688501.SH)、昇辉科技(300423.SZ)。

储运：氢储运作为氢能产业的重要环节，是氢能实现大规模应用的关键因素，其核心技术、关键设备与材料环节有望受益。建议关注压缩机环节开山股份(300257.SZ)、冰轮环境(000811.SZ)，储氢瓶环节京城股份、兰石重装(603169.SH)，固态储氢环节圣元环保(300867.SZ)、复洁环保(688335.SH)，氢液化环节中泰股份(300435.SZ)、蜀道装备(300540.SZ)，管道环节久立特材(002318.SZ)、石化机械(000852.SZ)、东宏股份(603856.SH)，阀门环节江苏神通(002438.SZ)、中核科技(000777.SZ)，以及氢气密封的密封科技(301020.SZ)。

燃料电池：当前燃料电池车仍高度依赖补贴，商用车有望率先实现需求突破，建议关注亿华通(02402)、雄韬股份(002733.SZ)。此外，建议关注稀缺的电解槽和氢燃料电池检测标的科威尔(688551.SH)。

加氢站：氢的加注作为连接氢源和交通、工业能源以及建筑等多个领域用氢需求的重要环节，往往需要借助加氢站及相关成套设备来实现，建议关注加氢站和综合能源站建设的佛燃能源(002911.SZ)。

风险提示：项目推进不及预期;政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。