日本最大金融机构之一：央行政策转向不改变投资策略

智通财经APP获悉，日本邮政银行和日本邮政保险表示，他们的投资组合和对冲政策不会因为日本十多年来首次加息而发生重大变化。

据了解，日本邮政银行和日本邮政保险都是日本最大的金融机构之一。日本邮政银行以其巨大的存款规模著称，截至12月底，其长期外国证券(包括债务和投资信托)的总额为83万亿日元(5480亿美元)。而日本邮政保险则是日本最大的保险公司之一，拥有庞大的保险资产和广泛的客户基础。

其中，隶属于日本邮政控股集团的日本邮政保险公司表示，日本央行本周结束负利率的激进政策转向，并不意味着利率将迅速上升。同时，日本的利率上升“将导致债券持有量市值下降”，但该公司将通过更换收益率超过负债成本的债券来寻求提高收益。

该公司还表示：“由于日本央行不太可能持续加息，外国央行也不太可能迅速降息，我们预计对冲成本将保持高位。”

该公司称，这对净利润的影响将有限，因为其国内债券中约90%是“持有至到期和政策储备匹配债券，这些债券不会因会计目的而按市值计算”。

同时，日本邮政银行也表示，短期利率上升可能会增加收益，而长期利率上升可能会改善未来收益增长，尽管这可能会对目前日本政府债券持有量的估值造成暂时性打击。

该银行称：“我们认为，由于我们拥有大量资本，一直在关注日元利率上升的风险管理，所以可以适当管理这一点。”

“我们不预期在外国债券投资策略上做出任何重大改变。”

市场分析师观点

据了解，日本央行正式终结负利率政策以及收益率曲线控制机制后，使得日本寿险公司、养老基金、银行和信托公司共持有的2.4万亿美元外债成为关注焦点。

然而，尽管日本央行的政策可能导致日元利率略有上升，但大多数分析师认为，这种变动对日本金融机构在海外市场的投资以及它们进行的风险管理策略(即对冲操作)影响有限。

这些分析师预计，这些收益率达到5%以上的持有量将继续留在海外，不受日元利率轻微上升的影响。对于对其外国债券持有量进行大量对冲的银行和寿险公司来说，政策转变也不会大幅降低对冲成本。