业绩会实录|港交所（00388）持续推进南向债券的研究，踏上债券期货新征程

2018年2月28日，香港交易所（00388）在香港举行了2017年业绩发布会。

根据智通财经APP的了解，香港交易所在2018年2月28日发布了2017年全年业绩，2017年，港交所股东应占利润74.04亿港元，同比增长28%，末期息每股2.85港元，急升40%，每股盈利6.03港元，升27%。

港交所公布的去年市场成交主要统计数据显示，平均每日成交金额882亿港元，按年增长31.8%；去年第四季度平均每日成交金额1073亿港元，前三季则分别为743亿、778亿及932亿港元。另外，全年股本证券产品平均每日成交金额712亿港元，按年增长41.8%；衍生权证、牛熊证及权证平均每日成交额170亿港元，按年增长1.8%。

以下是智通财经APP整理的港交所业绩会问答实录。

问：债券通取得了超过预期的表现，去年债券通推出之前，港交所推出了离岸人民币国债期货，但去年的下半年，港交所却暂停了，针对这个问题，互联互通大门会越来越开，而且更多的货品会摆放上货架，那么今后推出类似于产品时候会做哪些提前的更加完善的考虑，另外因为内地和香港是两种完全不同的机制，体制，那么目前在这种互联互通过程中，内地和香港监管合作及沟通方面存在哪些挑战，下一步有哪方面可以解决这些问题？

答：国债期货作为一个世界上最重要的衍生产品，港交所推出是必然的，我们去年只是作为试点，当时更方面条件还不是很成熟，但我们觉得这样的事情应该开始尝试，那么我们和中债通，和其他一些合作一起决定试一试，特别是债券通当时还不能完全确定出来的时候，我们也作了很多的研究。

债券通出来后超过了我们的预期，债券通已经通了，那么债券期货、国内期货推出只是时间问题，今年能不能推出，我还无法把握，这就牵涉到国内今天的整体的外汇汇率环境，其他监管的环境的变化是不是最合适的时候，很难把握，所以我们还继续往前走。另外，我们发展的目标及项目必须根据监管的节奏来走。监管的沟通是非常畅通的，现在最大的问题监管，特别是内地的监管发展还是有很多的变化，那么在这个变局之中，有很多的不确定性，在这种情况下，内地的监管很多优先劣后的问题，存在内在的逻辑，他们的逻辑发展和我们的逻辑发展不是完全吻合的时候，也不能硬着去做这些事情，很多事情必须顺势而为。

港交所的很多战略反映了我们的一种心态，我们作为开放型市场，我们在区域开放，但没完全开放的市场，要各个方面进行对接，对接的时候，这存在很多自有逻辑，不是每一个地方都能合作发展的，机会来的之前要做好作准。

问：新上市制度推出时间表在之前公布的是加速的，整个咨询的期限是4周时间，会在4月底公布咨询结论，这个新规通过SFC的审批，那么这个审批会有多长时间？另外就是折旧问题，因为看到公司新的办公室和IT系统，所以折旧有所增加，主要的增加在第四季度（2017年），第四季度大概有3.5亿港币的折旧，2018年第一个季度折旧是否保持这个水平？

答：我们这次新规，SFC不会只坐着什么都不动，等我们这边弄好了才做，尽管这件事情是交易所做的，但我们会和监管层密切的沟通和互动，所以说时间表里，并不能代表SFC说话，但时间表充分考虑了所有要发生的事情，所以在这样的时间表里，什么时候该做什么，能够在监管者监管的程序中得到充分的反应，这都在我们的时间表安排之内。

问：关于债券通，南向的进展如何，在今年第几个季度可以推出，另外看到今天政府宣布了预算案，当中债券资助先导计划，这个计划对债券通有多大的帮助，在成交方面会不会增加？针对港交所股票南北向展望，今年的成交额达到多少，日均的成交额会增长多少？

答：南向债券还在研究过程中，但什么时候研究出来并没有时间表。我们债券通不像股票通，这是属于我们原有的业务，这个市场主要是交易，债券通，债券的交易额是不大的，当然做大了以后也很大，但是交易量和持仓量比例来说是很小的，因为债券一般是用来资产负债表的一种安排，而不是投资的一种工具。债券通初期的时候还有很多的安排还没有放开，南水北上投资者把债券通当做一种投资，不像是人民币债券成为世界级的资产配置标的的话，那么需求巨大的流动性。

我们关心的并不是债券交易的交易量本身，现在交易量基本是建仓量。债券未来最具有吸引力是债券期货，它主要基于债券本身，是锁定风险的，所以我们更关心它的规模有多大，有多少人去买，所以交易所是更注重债券期货的发展。

问：我们谈到陆金所作为港股上市IPO总值最大的金融科技公司，目前的进程如何，是否为新经济改革放松及放宽这些公司限制？新规后，新经济企业来港申请IPO排队的企业是否大幅度上升，这上升的幅度多大，2018年对于这些企业来香港上市的上市总额有一个目标呢？

答：我们对于我们具体公司上市递表的过程中有什么问题，到哪个阶段，我们一律不能评论，这属于保密的问题。另外放宽、放严这个概念香港是没有的，对我们来说这次改革是25年来第一次把一些东西变化，把这种变化说成放宽没有任何意义。我们这边也没用IPO排队的概念，我们是属于有一定的规则，比如什么公司申请，我多少天必须回应，我们提出的问题，公司回答，我们必须再回应，问题解决了，上市就明确了，公司想什么时候上就什么时候上。