业绩亮丽、短期冲刺千亿销售，时代中国(01233)令市场兴奋

时代中国(01233)在3月1日这天光芒闪耀。

这不仅是因为一众管理层在香港举杯欢庆公司名由“时代地产”改为“时代中国”，而且也因公司在当天公布了亮丽的2017年度业绩、2018年2月合同销售额以及部署了新目标——短期实现千亿销售。

在多重利好刺激之下，时代中国的股价在3月1日跳空高开高走，收盘报9.93港元，涨10.33%，成交额1.86亿港元。

(数据来自智通财经APP)

近期地产股走势疲软，时代中国这一暴涨，令其坐上当天领涨头羊之位，出尽风头。

(数据来自交易宝)

让市场如此兴奋的时代中国2017年业绩有何看点?

主营业务收入逐年增多

时代中国的收入主要由物业发展、物业租赁和转租及物业管理服务这三个板块组成。2017年，该公司的收入为231.1亿元(人民币，下同)，同比增加42.6%，这三个板块所占的比例为97.2%、1.3%及1.5%。

具体来看 ，2017年，时代中国物业销售的收入约224.73亿元，同比增加43.9%。智通财经APP了解到，这一增加主要是因为该公司2017年度交付的平均单价较高的项目占比较高。贡献了重大收入的项目主要包括时代廊桥(增城)、时代倾城(长沙)二期、时代春树里(广州)一期、时代水岸(佛山)一期及时代香海彼岸(佛山)一期等。另外，物业销售板块的收入增加也是时代中国收入增加的主要原因。

智通财经APP注意到，近年，时代中国的主营业务表现良好，收入逐年增加。

同样表现亮丽的还有公司的盈利能力。2017年，时代中国的年度利润约33.41亿元，同比增加68.5%;核心净利润32.0亿元，同比增幅达74.7%;公司拥有人应占净利润26.67亿元，同比增加36.4%;每股基本盈利以及每股摊薄盈利分别为151分以及145分。

2017年，时代中国的毛利率由2016年的26.2%上升至27.9%。该上升主要是由于毛利率较高的产品收入确认比例较2016年有所提升。

追溯公司过往数据可以发现，近年时代中国的毛利率和净利率分别保持在26%和10%以上，这些盈利指标位于行业中上水平。

(数据来自经济通)

另外，在融资和负债方面，2017年，时代中国的平均融资成本由2016年的8.32%下降到7.6%。截至2017年底，时代中国净负债率为57.6%，拥有现金余额172.1亿元，较2016年底同比增长44.8%。由此看来，该公司财务也较为健康。

九成土储受益于大湾区的发展

2017年，在严厉的楼市调控之下，房企销售额依然站上新高，与此相对应的是，根据克尔瑞的调查，这一年房企整体拿地规模也达到了一个新的历史高度。不管是大型房企，还是中等规模房企，均加强了在土地储备上的扩张。

时代中国也不例外。根据公告显示，2017年，该公司从多个渠道拓展土地储备，包括参与政府公开拍卖、城市更新项目、一级开发、合作及收购，在广州、佛山、珠海、江门、中山、长沙、清远及惠州买入25幅地块，预计总建筑面积为498.5万平方米，收购成本总额约169.2亿元。时代中国公司管理层在3月1日的业绩会上表示，预计按今年现金流和资金回笼情况，用于土地收购的资金将超过200亿。

总体来看，截至2017年12月31日，时代中国总土地储备约1680万平方米。平均土地成本为2971元/平方米。

在时代中国的总体土储储备中，占比排在前四位的区域分别是清远、佛山、广州、长沙，其中在清远的土储约559.7万平方米，占比33.3%。

值得一提的是，时代中国在粤港澳大湾区的土储占比为56.2%，公司近六成土储位于大湾区之内，再加上能承载大湾区外溢需求的清远的土储，也就是说时代中国近九成土储能受益于大湾区的发展。

另外，应该注意的是，目前时代中国在粤港澳大湾区的核心城市，也就是大型房企必争之地——深圳，未有建树。不过公司管理层在业绩会上介绍：时代中国在深圳也有项目，但目前还没有转化为土地储备，这一块还需要一些时间去转化，相信未来在深圳会有一些项目出来。

智通财经APP注意到，在时代中国目前布局的这些城市中，贡献销售额的主要是佛山、广州和珠海。2017年，时代中国的销售额约416.3亿元，销售面积约282万平方米。其中，佛山、广州和珠海的销售占比分别为34%、31%和11%。

另外，时代中国董事局主席岑钊雄在发布会上表示，以公司目前接近1700万平土地储备计算，已有两千多亿的货值，时代中国的销售千亿目标可以在短期里实现。

多元化业务正在进行

在时代中国3月1日召开的2017年度业绩暨更名发布会上，公司也发布了新定位——城市发展服务商和新愿景——成为世界500强企业。

随着房企逐步进入存量房时代，利润空间正在被压缩，房企转而向多元化业务布局，拓展盈利渠道，如万科(02202)、龙湖(00960)、佳兆业(01638)等众多房企都在向城市服务运营商转型。

时代中国也有此意。该公司表示，未来将致力于为城市发展提供多维度的服务，在确保核心业务持续稳健发展的基础上，逐步发展城市更新、产业、商业、长租公寓、社区服务、物流仓储、教育、家具家装等业务板块。

智通财经APP注意到，目前，时代中国在多元化布局方面取得初步进展。截至2017年底，时代中国已和广州、佛山、中山、珠海、惠州、东莞等地方政府签订了22个合作开发小镇的框架性协议，与西门子、SAP、微软等60多家国际顶级产业龙头企业建立深度合作关系;在智能制造、大健康、大数据、文化旅游等领域初步搭建了产品模型。

综上所述，时代中国2017年业绩亮丽，基本面发展良好，九成土储将受益于粤港澳大湾区的发展。2018年公司的目标销售额为550亿，同时在短期内也向千亿销售冲刺。投资者在关注公司加速奔跑，加速释放业绩之时，也应注意其是否能及时补充优质土储。