全年业绩创历史新高，“全能”美的（000333.SZ）迎来价值进阶

对于上市公司来说，业绩通常是最好的“试金石”。得益于过去数年里纵深推进全球化、业务多元化，即便是身处经济周期交替的大环境，美的集团（000333.SZ）仍然取得了强劲的业绩增长表现。根据美的集团日前披露的2023年报，全年美的实现营业总收入3737.1亿元，同比增长8.10%；归母净利润337.20亿元，同比增长14.1%。

观察美的集团的这份财报“成绩单”，可以看到公司围绕核心业务拓展能力边界的趋势愈发明朗。在巩固自身的传统优势业务之余，美的集团也在强势挺进新能源及工业技术、机器人与自动化、智能建筑科技等领域，并取得了突出的阶段性成果；同时，伴随海外扩张的步伐持续提速，美的集团的全球化战略也在深入演绎，公司正从家电巨头进化为“十项全能”的全球科技巨头。

多元产业并进驱动高质量增长

通览美的集团的2023年报，高质量增长的意味十分浓厚。

目前，美的集团旗下业务可划分为两大板块，即智能家居业务（To C业务）和商业及工业解决方案（To B业务）。前者包括了空调、冰箱等各类家电产品，而后者则涵盖了新能源及工业技术、机器人与自动化、智能建筑科技，以及创新业务。

就收入表现而言，2023年美的集团的各项业务延续了良好的增长势头。分产品来看，暖通空调、消费电器，以及机器人、自动化及其他制造业的收入分别为1611.11亿元、1346.92亿元、372.58亿元，占公司总收入比重的43.31%、36.20%、10.01%，规模较上年同期的增幅分别为6.95%、7.51%、24.49%。

以事业群划分，年内新能源及工业技术、机器人与自动化、智能建筑科技的收入分别为279亿元、311亿元、259亿元，同比增幅分别达到了29%、12%、14%。

从各项业务的收入变动趋势可以看出，基于To C和To B并重发展的多元化业务矩阵，如今已成为美的集团整体业绩平稳向上的重要保证。

To C业务方面，美的集团完善的品牌矩阵覆盖了高端市场、大众市场和年轻群体市场。近年来，在消费升级的趋势下，家电内销市场里产品高端化趋势愈演愈烈。而作为行业龙头企业的美的，也在抓紧通过COLMO和东芝双高端品牌持续向高端市场发起冲击。财报显示，2023年COLMO和东芝品牌的整体零售额同比增长超过20%，即便放眼整个家电市场这一组增速都显得分外抢眼。

在家电行业进入存量竞争阶段的大背景下，To B业务正逐步“接棒”成为美的集团可持续增长的重要引擎。数据显示，2020-2023年间，美的集团的商业及工业解决方案业务在新能源及工业技术、智能建筑科技以及机器人与自动化“三驾马车”的拉动下，该板块收入在总收入的占比从2020年的18.5%提升至2023年的26%以上，2023年已接近千亿元规模。

规模稳步扩张的同时，美的集团的盈利能力与现金流等核心指标进一步改善，取得了公司历史上最好的经营业绩和显著进步，展现了美的经营韧性与高质量增长的长期态势。数据显示，2023年美的国内和国外业务毛利率分别升至26.03%、27.16%，经营性活动现金流则达到579.03亿元，同比增幅67.07%。

另外，若从资本市场视角来看，智通财经APP认为美的集团也是一家深具长期投资价值的公司。近年来，受市场环境波动性加大等因素影响，投资者愈发青睐有着高股息的“红利”资产。根据2023年报，美的集团计划每10股派发年度现金分红30元，派息总金额为207.6亿元，现金分红占归母净利润比例达到了61.57%。回溯公司历史表现，实际上美的集团在分红方面一直都十分慷慨，自2013年登陆A股后其累计派现及回购总额达到了1347亿元。

以科技领先为核心锤炼全球竞争力

作为目前全球最大的家电企业，很多人或许很难想象美的集团的前身不过是广东省佛山市顺德区的一家不起眼的小厂。1968年刚成立时，公司的主要业务是生产塑料瓶盖。

五十余年沐雨栉风从顺德小厂成长为世界级科技企业，这与美的集团身上与生俱来的科技DNA大概有着密不可分的联系。时钟拨到2024年，美的集团依然坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”的四大战略主轴。其中，“科技领先”更是重中之重。

美的集团对于科技的重视，首先体现在其不惜“砸重金”来做研发。2023年，美的集团的研发投入超140亿元，2021至2023年公司研发投入合计超过390亿元，且研发投入在持续增长；截至2023年12月，美的集团在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。

横向对比同业，美的集团持续重投研发也取得了显著的成绩。根据弗若斯特沙利文报告，截至2022年底，美的集团的专利族总数量在全球排名第七，在中国和全球家电行业排名第一。截至2023年底，美的集团共计拥有28000项发明专利。

而通过重投研发取得的重大技术突破和产品创新，也被美的集团不断应用于商业化之中。例如，美的在2022年推出R290新一级能效空调，产品APF（全年性能系数）高达5.29，远超国标一级能效。而在新能源及工业技术领域，美的自主研发了车用800V增压、12000RPM电动压缩机，提升了快充和降噪水平。目前，美的集团的压缩机已用于国内外30多款新能源汽车中。

又比如在智能建筑科技领域，美的集团的空气源热泵在多品位热能高效供应关键技术方面取得了突破，根据公开资料，以2022年销量计算，公司在中国内地空气源热泵的出口份额达到了28%。而在机器人与自动化领域，库卡集团开发的KR QUANTEC系列机器人和LBR iiwa轻型机器人系列也在性能上得到了广泛的认可。

在确保“科技领先”的同时，美的集团还以国际化视野坚定投资海外市场，并矢志达成“全球突破”的既定目标。2023年，美的集团的海外扩张步伐如期向前推进。全年，美的海外收入1509.06亿元，占营收比重升至了40.56%，规模同比增幅约为5.79%。

据了解，美的集团已经在海外搭建了完备的基础设施：截至目前，美的业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、40个主要生产基地。其中仅海外就设有17个研发中心和21个主要生产基地。而在销售方面，美的在海外市场建立了完善的线上线下销售网络，共计拥有5000多个售后服务网点。

后续，依托自身全球领先的研发能力和全价值链的运营能力，可以预期的是美的集团还将会在全球突破的过程中不断取得积极进展。

在智通财经APP看来，美的集团的最新财报印证了公司在推进“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴时不断获得市场的正反馈，不论是稳中有进的智能家居业务，还是正有序推进转型的商业及工业解决方案板块，均已处在正确的发展轨道上。同时，这份年报也提前“剧透”了美的集团的未来发展方向，后续围绕大有可为的双高端品牌、潜力初释的To B业务，美的集团料将在国内外市场取得更有质量的长期增长。