特朗普重返白宫概率上升 “吓坏”太阳能板块

智通财经APP获悉，太阳能股已经受到价格下跌、关税和借贷成本上升的打击，未来几个月将面临另一个潜在威胁:唐纳德·特朗普。

2016年，特朗普意外获胜，这一年全球太阳能股指数下跌了45%。2020年，随着乔·拜登赢得美国总统大选，这一基准指数增长了两倍多。

实际上，太阳能企业面临的问题比谁入主白宫更为紧迫，包括美联储的利率路径、价格压力和地缘政治紧张局势。但在市场中，情绪往往起主导作用。

“投资者的看法比实际的基本面结果发挥了更大的作用，”KeyBanc Capital Markets的公用事业分析师Sophie Karp表示。“特朗普政府最终没有给他们带来负面的根本性结果。”

这并没有阻止太阳能股的抛售。随着特朗普重返白宫的可能性上升，MAC全球太阳能指数在过去12个月里走弱。今年以来，住宅太阳能安装公司Sunnova Energy International(NOVA.US)已经下跌了约60%，Sunrun(RUN.US)下跌33%，SolarEdge Technologies(SEDG.US)下跌24%。

随着特朗普当选概率上升，太阳能股暴跌

太阳能公司“压力山大”

“对风险的认知将足以限制这类股在选举年的上行空间，”Karp表示。太阳能股在选举后的走势也难以预测。

以上次选举为例。拜登在2020年获胜后不到三个月，MAC全球太阳能指数触及约12年来的高点，然后开始多年下降。

景顺ETF主题产品策略主管Rene Reyna表示，这是因为价格领先于基本面。

美联储随后开始提高利率。规模较小、以增长为导向的公司感受到了压力，因为这些公司依赖于不断的再融资。

较高的利率和通胀抑制了房主购买太阳能电池板等大宗商品的兴趣，而设备供应过剩压低了价格，耗尽了企业的现金。

Reyna表示:“这种背景——利率、供应过剩和价格持续下跌——一直是我们所见过的太阳能领域面临的最大挑战和最大压力。”

随着公司试图降低成本和改善资产负债表，裁员接踵而至。

税收和关税

投资者最担心的是，如果特朗普再次当选、共和党控制国会，拜登执政期间颁布的应对气候变化的法律——主要是2021年的《基础设施投资和就业法案》(IIJA)和2022年的《通胀削减法案》(IRA)——可能会被逆转。

Bloomberg Intelligence高级能源分析师Rob Barnett表示，这些担忧是错误的。

“IRA不太可能成为未来总统的优先事项，即使是共和党总统上任，即使他们以此为竞选依据，”Barnett表示。特朗普2016年承诺废除《平价医疗法案》，但他没有兑现。

太阳能公司利用IRA税收优惠政策在美国建立了制造工厂，从而为当地带来了就业机会。Barnett补充说，这使得共和党人更难主张废除IRA法案。

关税和贸易壁垒也是投资者最关心的问题。制造商可能面临更高的零部件关税。不过，而Keybanc的Karp预计，由于零部件定价已经很低，额外关税的影响将很小。

利率周期

太阳能行业正努力复苏。投资者对利率将会下调的信心推动了第四季度的反弹。

然而，美联储在3月份的会议上维持目标利率不变。投资者目前预计，美联储可能要到6月份才会降息。这将限制这些股票的上涨，尤其是在该行业的增长预期受到限制的情况下，今年每股收益预计将下降近 12%。

对于愿意采取长期投资策略的投资者来说，最近的暴跌只会让进入该行业的成本更低。MAC全球太阳能指数的市盈率目前约为23，低于2021年初近60的峰值，而分析师预计2025年每股收益将增长148%。

Barnett表示：“在特朗普的领导下，美国太阳能和风能的新增数量不断增长，在拜登的领导下，这一数字继续增长。”“我相信，无论未来四年谁当总统，美国的太阳能和风能产业都将继续增长。”