美股季度强劲收官，警惕市场进入‘消化’阶段：3月非农成焦点

智通财经APP获悉，今年前三个月，标普500指数取得了超过10%的卓越涨幅，创下自2019年以来最佳年初表现。同期，纳斯达克综合指数亦有超过9%的上升，而道琼斯工业平均指数也在这段时期内增长了大约5.5%。

整体来说，美股上周以令人瞩目的成绩圆满结束了第一季度的走势，而本周发布的就业报告将是决定这种强劲势头能否持续的关键因素。除此之外，包括企业活动，美联储政策与经济评估以及投资者情绪等也会影响市场动向。

本文将通过分析即将发布的经济数据、企业活动和市场表现，为投资者提供了一个全面的市场和经济预览。

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劳动力市场报告

劳动力市场的最新情况将成为新季度第一个交易周的重点。其中，本周最大的头条新闻是将于周五上午公布的美国3月就业报告，而关于职位空缺、工资以及服务业和制造业的更新将为这份报告提供前情提要。

市场预期美国3月非农就业人口将增加21.6万个就业岗位，失业率下降至3.8%。美国2月季调后非农就业人口增加27.5万个就业岗位，失业率为3.9%。

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大体上，经济学家们并不期望在强劲的劳动力市场故事中出现任何裂痕。

对此，杰弗瑞斯经济团队在周四的一份研究报告中写道：“对于周五的就业报告，我们预计就业数字将继续保持过去几个月的强劲势头，最近的修正非常极端，就业岗位的组成没有2023年那么令人鼓舞，但我们还没有在周边劳动力市场数据中看到足够的证据来表明就业增长将会大幅下降。"

值得一提的，美联储首选的通胀指标，剔除能源和食品的个人消费支出(PCE)价格指数，2月份环比增长0.3%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔称这一读数“更符合我们想要看到的”，并说目前就业市场和经济很强劲。他表示：“这意味着我们没有急于降息。”

在未来一周，焦点将转向经济是否维持这种状况。由于美联储承诺在看到这种信心之前将利率维持在较高水平，所有人的目光都转向了劳动力市场，持续的强劲数据让经济学家们对通胀能够在不使经济陷入衰退的情况下降至2%保持乐观。

企业活动

在企业方面，假设双方之前没有达成协议的前提下，迪士尼(DIS.US)与激进投资者纳尔逊·佩尔茨的代理人之战的关键股东投票结果预计将于周三公布。

事实上，这对迪士尼来说是一个关键时刻，因为该公司正在应对消费者从传统有线套餐转向主要是亏损的流媒体服务的趋势。此外，该公司还面临着首席执行官鲍勃·艾格合同将于2026年底到期的继任问题。

佩尔茨正在寻求为自己和前迪士尼首席财务官杰伊·拉苏洛获得董事会席位。据悉，佩尔茨的对冲基金Trian Fund Management拥有30亿美元的迪士尼普通股。

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涨势可能需要"消化"

上周有迹象显示，投资者情绪正表明市场可能有潜力继续接纳更多的投资和风险资本。但尽管如此，现在有些数据或信号仍显示市场可能即将进入一个休整期或者至少减缓其上升的速度。

在周四的一份研究报告中，花旗股票策略团队指出，列夫科维奇指数(Levkovich Index)在本轮牛市中首次进入“乐观”状态。该指数使用11种不同的输入来衡量投资者情绪。

花旗美国股票策略师斯科特·克罗内特在给客户的一份报告中写道，由于保证金债务增加和市场的短期活动等因素，该指数的读数升高，触发了“狂热”信号。一般来说，这种情况表明高于平均收益的概率较低。但他提醒说，这个指数并不是设计用来做短期市场定时的工具。

克罗内特在接受采访时表示，该指数显示在最近几个月的市场上涨中，投资者情绪变得更加积极，市场可能很快就会进入一个“消化”阶段。

他称：“你必须承认自己在某种程度上是在追逐情绪。我们在资金流动数据中看到了明显的错过恐惧(FOMO)动态。我们只是试图在当前的积极行动中保持一些平衡。”

他补充称：“这并不意味着大的故事结束了。只是意味着你必须认识到，基本面适应价格行动需要一些时间。”

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