中金：NOA功能持续加速渗透 高价值部件激光雷达、空悬加速上车

智通财经APP获悉，中金发布研报称，2月L2/L2+智能驾驶等级渗透率为31.8%/8.1%，环比-2.4pct/+1.0pct。NOA功能持续加速渗透，2月高速/城市NOA渗透率环比+2.3pct/+0.6pct至9.8%/3.4%。以新势力为代表的主机厂正加速实现100%高速NOA搭载率和城市NOA主销价格段向25-30万元渗透。另外，当前高渗透率下，智能座舱硬件方案趋稳，但随着下一代高性能座舱SoC，高通8295、华为9610A等开始上车，有望带动新一轮车内影音、交互方式等创新升级。当前，智能驾驶、智能座舱和智能底盘及构架三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产供应商加速上车的积极变化，建议关注汽车智能化赛道投资机会。

中金主要观点如下：

智能驾驶：ADAS多项功能加速渗透，核心部件国产替代进程持续推进

2月L2/L2+智能驾驶等级渗透率为31.8%/8.1%，环比-2.4pct/+1.0pct。NOA功能持续加速渗透，2月高速/城市NOA渗透率环比+2.3pct/+0.6pct至9.8%/3.4%。以新势力为代表的主机厂正加速实现100%高速NOA搭载率和城市NOA主销价格段向25-30万元渗透。代客泊车AVP随问界等车型而放量，2 月渗透率达0.4%。2 月激光雷达渗透率为3.3%，环比+0.6pct，出货量随汽车销量下降；智驾域控渗透率环比+2.2pct至9.6%。

智能座舱：体验升级带动“多屏”、HUD、域控稳健上量

副驾驶屏/后排液晶屏/流媒体后视镜2 月渗透率分别为5.3%/2.4%/2.3%。2月标配HUD渗透率为12.1%，国产化率为51.5%，环比+2.0pct。2 月智舱域控渗透率环比+2.4pct至22.5%，维持增长态势。中金认为，当前高渗透率下，智能座舱硬件方案趋稳，但随着下一代高性能座舱SoC，高通8295、华为9610A等开始上车，有望带动新一轮车内影音、交互方式等创新升级。

智能底盘及架构：线控底盘、中央计算、空悬下探发展趋势明确

线控制动与线控转向趋势明显，2月EHB One-Box方案渗透率环比+0.9pct至24.0%，国产化率达34.0%，较23年初13.1%有明显提升。2月车身域控渗透率窄幅震荡，环比-0.3pct至11.9%。区域控制器代表中央计算架构趋势，2月渗透率为19.0%，环比上升2.2pct。空气悬架和可调减震器CDC/MRC为车型增配新方向，逐步下探更低价格段车型，2月渗透率分别为2.3%/7.9%，环比+0.3pct/+0.1pct。国产空悬厂商中，保隆市占率领先达29.6%；可调减震器则仍需国内厂商进一步突破。

估值与建议

建议关注智能化标的：1)域控：科博达(603786.SH)、德赛西威(002920.SZ)；2)底盘：拓普集团(601689.SH)、耐世特(01316)、保隆科技(603197.SH)；3)座舱：上声电子(688533.SH)、华阳集团(002906.SZ)；4)车灯：星宇股份(601799.SH)；5)传感器：禾赛科技(HSAI.US)、华依科技(688071.SH)等；6)车检：中国汽研(601965.SH)；7)车载SoC：地平线。

风险

汽车产销不及预期，智能化渗透率提升不及预期，国产替代不及预期。