无需收拾联营公司“烂摊子” 中核国际(02302)上半年预亏大幅减少

7月15日，从事海外铀资源开发的中核国际(02302)宣布，经初步审阅，集团预期2016年上半年的亏损较2015年同期大幅减少，原因是2016年半年度未发生应占联营公司的亏损约88.76百万港元，及未发生全数拨备联营公司有权益及应收款项共约1.199亿港元。另外，集团预期于2016年8月底前公布今年上半中期业绩。

去年同期，中核国际半年亏损213.14百万港元。其中，由于工程延误、超出施工预算及不能达产等问题，集团持股37.2%的尼日尔联营公司Societe des Mines d’Azelik S.A.(SOMINA)亏损了88.76百万港元，而银行贷款也无法按期偿还。

值得注意的是，SOMINA由于上述原因从2015年2月开始已经停产，而中核国际也被迫暂停铀产品贸易业务近半年。由于铀产品市场不景气，铀产品价格持续处于低位，集团采取暂停铀产品贸易的措施，是为避免在铀产品市价回落而产生贸易亏损或存货拨备。

而今，联营公司SOMINA于2015年全年的权益的账面值为零，中核国际于2016年不需要再分摊联营公司的亏损(如有)，直至联营公司转为正面净资产状况。

据了解，中核国际于2010年向股东中核海外收购SOMINA37.2%的股权，将其作为联营公司。SOMINA位于非洲尼日尔，其为位于尼日尔Tchirozerine省Agadez地区的一个铀矿的开采许可证登记持有人，及该铀矿的拥有者。全世界有能力生产铀矿的国家不过20几个，尼日尔一直稳居前五。尼日尔铀矿产区集中在Arlit和Agadez地区，2010年中核国际的“第一桶铀”便来源于Agadez。

然而，同年，尼日尔发生政变，导致尼日尔政府所提供的优惠贷款仍未授予SOMINA公司。自SOMINA工程延误及铀产品售价处于低位，Somina公司的现金流受到严重负面影响。集团于过去数年一直分摊SOMINA公司重大亏损。于2015年2月SOMINA公司与当地员工达成临时遣散协议，其铀矿暂时停产。

实际上，作为香港上市的第一家铀资源公司，中核国际的日子一直不好过。由于多年来持续遭受应占联营公司亏损，铀销售的市况持续不景，公司近两年一直处于亏损中。

2015年下半年，中核国际虽有业务，以及来自蒙古附属公司自诉讼获得的赔偿，集团全年度的亏损还是由2014年的156.4百万港元扩大至2015年的220.6百万港元。

但是，在中国大力发展核电的前景下，作为核电的主要燃料，集团认为对铀产品的长远需求保持乐观。跟金属含量百分之几十的铁矿不同，铀矿经过富集提炼后达到百分之五六十就可以出售，加工提纯后可作为核电站或原子弹的原料。集团表示会利用市场低迷、铀矿估值偏低的良好时机，继续寻求合作伙伴，实现对资质优良矿山的投资。

业内人士表示，中国长期以来是一个铀矿资源比较短缺的国家，而且中国未来几年会有更多核电项目，为保障铀矿资源的持续供给，国内核电集团已在世界其他国家开发铀矿，避免铀矿价格上升时付出更高的成本。

值得一提的是，港股市场上还有一家相对“纯正”的铀矿概念股——中广核矿业（01164）。该公司在哈萨克斯坦有两个铀矿，而中核国际旗下的铀矿则主要位于外蒙古和尼日尔。